株洲市湘江建设发展集团有限公司17年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排(更新).pdfVIP

中期票据信用评级报告 株洲市湘江建设发展集团有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 株洲市湘江建设发展集团有限公司（以下 本期中期票据信用等级：AA 评级展望：稳定 简称“公司” ）是株洲市湘江流域综合治理及湘 江旧城改造的重要主体。联合资信评估有限公 本期中期票据发行金额：5 亿元 司（以下简称“联合资信” ）对公司的评级反映 本期中期票据期限：3+2 年 偿还方式：按年度付息，到期一次还本 了公司在区域业务上具有专营地位、政府支持 募集资金用途：归还借款及利息 力度较大等优势。同时，联合资信关注到当地 政府债务负担过重、资产流动性偏弱等不利因 评级时间：2017 年 7 月 24 日 素对公司经营发展和偿债能力带来的负面影 财务数据 响。 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 随着公司承接的棚户区改造及株洲湘江流 现金类资产(亿元) 6.22 18.15 11.60 19.93 资产总额(亿元) 113.60 140.85 148.12 159.28 域综合治理项目的不断开展，公司未来收入有 所有者权益(亿元) 80.02 82.37 81.58 81.65 望持续增长，同时考虑到株洲市政府对公司的 短期债务(亿元) 0.05 1.63 12.05 12.08 持续支持，联合资信对公司的评级展望为稳定。 长期债务(亿元) 22.71 48.43 48.23 60.23 基于对公司主体长期信用及本期中期票 全部债务(亿元) 22.76 50.06 60.28 72.31 营业收入(亿元) 5.00 6.83 6.83 0.47 据偿还能力综合评估，联合资信认为，本期中 利润总额(亿元) 2.33 2.15 2.00 0.08 期票据到期不能偿还的风险很低，安全性很 EBITDA(亿元) 2.42 2.48 2.20 -- 高。 经营性净现金流(亿元) -7.48 -12.23 -12.01 -2.08 营业利润率(%) 8.03 7.04 10.24 13.47 优势 净资产收益率(%) 2.83 2.47 2.34 -- 1．株洲市经济发展水平在湖南省处于较为领 资产负债率(%) 29.56 41.52 44.93 48.74 先地位，区域经济和财政收入稳步增长， 全部债务资本化比率(%) 22.14 37.80 42.49 46.97 有利于公司业务发展。 流动比率(%) 1255.54 1439.10 789.00 894.44 经营现金流动负债比(%) -86.33 -130.97 -66.77 -- 2 ．公司系湘江流域综合治理以及湘江旧城改 全部债务/EBITDA(倍) 9.39 20.18 27.35 -- 造的重要