江苏武进经济发展集团有限公司主体信用评级及18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010127】 评级对象： 江苏武进经济发展集团有限公司 2018 年度第一期中期票据（本期中票） 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ （未安排增级） 评级时间： 2018 年 2 月 26 日 注册额度： 25 亿元 本期发行： 15 亿元 发行目的： 归还借款 存续期限： 双向回拨的期限设置 偿还方式： 每年付息，到期还本 评级观点 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 2017 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 前三季度  主要优势/机遇： 金额单位：人民币亿元  良好的外部环境。武进区地处长三角经济圈， 母公司数据： 货币资金 7.25 11.03 20.27 24.25 在全国综合实力百强区中位列第三，区域经济 刚性债务 97.27 120.35 156.77 217.33 发展水平较高且财政实力较强，可为武进经发 所有者权益 82.23 306.11 116.95 124.37 提供较好的经济环境。 经营性现金净流入量 -0.29 0.13 0.23 0.92 合并数据及指标： 政府支持力度较大。武进经发作为武进区核心 总资产 889.31 1084.37 1190.33 1221.30 的建设及投融资主体，可获得地方政府的大力 总负债 600.64 757.18 820.94 843.00 支持，对武进经发业务发展形成良好支撑。 刚性债务 467.39 633.31 678.14 741.80 土地资产规模较大。武进经发土地资产规模较 所有者权益 288.67 327.19 369.39 378.30 营业收入 29.35 30.90 34.98 24.55 大，可为公司履行偿债义务提供一定的支撑。 净利润 3.27 3.54 3.51 1.67 经营性业务快速发展。近年来武进经发在持续 经营性现金净流入量 4.01 0.92 7.49 0.36 EBITDA 11.67 12.82 14.91 — 承担公益性业务的同时大力发展经营性业务， 资产负债率[%] 67.54 69.83 68.97 69.02 市场化转型力度较大，以机电产品为代表的经 长短期债务比[%] 100.41 122.22 130.59 347.72 营性业务带动公司营收规模持续提升，公司经 权益资本与刚性债务 比率[%] 61.76 51.66 54.47 51.00 营管理逐步走向市场化。 流动比率[%] 255.