金东纸业(江苏)股份有限公司18年主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

短期融资券主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评 级方法在大公官网（）公开披露。 四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券主体信用评级报告 受评主体 金东纸业1997 年5 月成立，前身为江苏金东纸业有限公司，系经 国家外经贸部《关于设立合资企业江苏金东纸业有限公司的批复》 （【1997】外经贸资二函字第201 号）批准，由镇江市轻工业总公司 和亚洲浆纸业股份有限公司（新加坡）共同出资组建，分别持有 20% 和80%的股份，初始注册资本为50.49 亿元。1998年12 月，公司更名 为现用名。2000 年12 月，镇江市轻工业总公司将所持20%股权全部转 让予其全资子公司镇江金达工贸公司 （后更名为“镇江金达工贸有限 公司”）；2002 年7 月，亚洲浆纸业股份有限公司（新加坡）将持有 的80%股权全部转让予金光纸业（中国）投资有限公司 （以下简称“金 光纸业”）。后经多次增资及股权变更，截至2017 年6 月末，公司注 册资本为143.05 亿元，控股股东金光纸业持股97.42%，镇江金达工贸 有限公司持股2.58%；由于黄志源是金光纸业的实际控制人，因此金东 纸业实际控制人为黄志源。 公司主要从事文化用纸、木浆等产品的生产和销售，是国内产量 最大的铜版纸和无碳复写纸生产企业。截至2017 年6 月末，公司拥有 20 家控股子公司，纸制品总产能为365 万吨/年，木浆产能为135 万吨 /年，其中金东纸业本部是世界单厂规模最大的铜版纸生产企业，年产 能为200 万吨，子公司海南金海浆纸业有限公司（以下简称“金海浆”） 木浆生产规模位居行业第二；子公司金华盛纸业（苏州工业园区）有 限公司（以下简称“金华盛”）是国内最大的无碳复写纸生产企业。 宏观经济和政策环境 2014 年以来我国经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理 区间，产业结构更趋优化；短期内我国经济下行压力仍较大，但随着 “十三五”规划和供给侧结构性改革的持续推进，我国经济仍具有保 持中高速增长的潜力 近年来，受固定资产投资和房地产投资增速降低、传统产业产能 过剩严重及实体经济运营成本提高增长乏力等因素影响，我国经济增 速有所回落，从高速增长转向中高速增长。2014～2016 年，我国 GDP 同比增长速度分别为7.3%、6.9%和6.7%，经济增速有所回落。 2016 年，我国经济整体表现为稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧， 产业结构持续优化，主要经济指标仍处于合理区间。2016 年，我国实 现国内生产总值744,127 亿元，同比增长6.7%，增速同比下降0.2 个 百分点。根据国家统计局初步核算数据，2017 年上半年，我国实现国 内生产总值381,490 亿元，同比增长6.9%，增速同比上升0.2 个百分 点。分产业看，第一产业增加值21,987 亿元，比上年增长3.5%；第二 产业增加值152,987 亿元，比上年增长6.4%；第三产业增加值206,516