锂电设备行业深度报告：受益下游高景气，锂电设备行业持续性超预期.pdf

[Table_Summary] 锂电设备行业深度报告： 受益下游高景气，锂电设备行业持续性超预期 行业深度报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 专用设备行业 2017.08.25/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 1）受益下游扩产热潮，锂电设备行业短期内成长性确定。新 首席分析师 吕娟 执业证书编号： S1220517020002 能源汽车行业高景气，动力电池需求旺盛，2016 年出货量 TEL: 021 28.04Gwh，近三年CAGR 高达228.64%，锂电行业放量上行， E-mail： lvjuan@ 产能紧张。三大因素助推锂电行业持续扩产：①行业新规 分析师 于百战 8Gwh 产能门槛提高新增产能需求，能量密度提升趋势助推 执业证书编号： S1220515120001 产线更新换代需求；②锂电池企业受上游原材料涨价和下游 TEL: 021 客户要求动力电池降价的双重挤压，依靠规模效应达到降本 E-mail： yubaizhan@ 增效的目的；③国内锂电行业格局分散，大中型锂电企业扩 产争夺市场份额。据不完全统计，到2020 年国内主流锂电 [Table_Author] 联系人： 张小郭 池企业规划产能合计达到405Gwh，未来三年CAGR 高达134%。 TEL ： 0755 下游积极扩产利好设备供应商，锂电设备企业订单饱满，短 E-mail ： zhangxiaoguo@ 期内业绩高成长确定性强。 重要数据： 2）新能源汽车全球化趋势来临，叠加储能市场爆发可期，锂 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 149 电设备行业中长期市场空间持续打开。①在环保压力作用 总股本(亿股) 1156.56 下，各国纷纷出台政策推动新能源汽车产业发展，荷兰、挪 销售收入(亿元) 1583.68 威、德国、印度、英国、法国等国家纷纷确立燃油车禁售日 利润总额(亿元) 95.24 期，各国车企纷纷推出新能源汽车产品规划，新能源汽车全 行业平均PE 625.04 球化趋势来临。国际锂电巨头纷纷来华建厂，外资车企新能 平均股价(元) 17.22 源车大量涌入中国市场只是时间问题。②储能市场空间巨 大，政策加码叠加锂电池降价，将推动锂离子电池在储能领 行业相对指数表现： 域的应用，储能市场爆发在即。③新能源汽车全球化和储能 [TABLE_QUOTEINFO] 市场的爆发，将大大增加市场对锂电池的需求，进而推进锂 12% 30000 电设备市场空间进一步打开。 25000 3）行业格局逐步优化，自动化、分段整包成行业发展趋势。 8% 20000 ①锂电行业产能过剩初见端倪，扩产过程会逐渐淘汰落后产 4% 15000 能，行业集中度提升。②锂电行业格局分化将带来锂电设备 0%