智能机器人系列报告二.PDFVIP

专题研究|机械设备 2016 年07 月19 日 证券研究报告 Tabl e_Title 智能机器人系列报告二 智能的世界：正在发生的应用场景革命 Table_Aut horHorizontal 分析师： 罗立波 S0260513050002 分析师： 刘芷君 S0260514030001 021 021 luolibo@ liuzhijun@ Table_Summary 核心观点：  需求场景切入是服务机器人商业化的基础 服务机器人产业目前正处在产业化早期，处于概念到新产品导入阶段，2015 年是服务机器人产品化的元年，今年 进入到产品更新迭代阶段。从概念到新品导入，需求场景的选择是重中之重。服务机器人具备消费品属性，归根结 底由需求驱动，未来将依赖于具体应用场景而放量。需求是否刚性和使用频次是需求场景选择的重要维度，其强弱 和频次决定了场景的价值。需求越强，频次越高的服务机器人场景越容易催化放量。  服务机器人应用场景可分为三个层次，扫地机器人、教育类机器人有望率先放量 服务机器人需求场景根据市场化程度，可分为三类：原有需求场景升级、现有需求场景替换、未知需求场景探索。 原有需求场景升级是市场已经存在映射产品，包括早教机器人、扫地机器人等，早教机器人相比学习机增加了人机 交互的内容，扫地机器人相比吸尘器增加了自主的路径寻航算法；现有需求场景替换是由于机器人采购成本低于人 工成本而采用服务机器人，包括智能客服、陪护机器人等；未知需求场景探索在现阶段的需求并不强烈，不是必须 消费品，需求刚性较弱，如管家机器人等。这三类场景中，我们看好原有需求升级和现有需求替代两类，具体场景 而言，扫地机器人、教育机器人是我们看好的需求场景切入点。  服务机器人应用场景的深度和宽度决定了其产业化进度 应用场景的深度拓展是指在某个特定的应用场景下，可以针对单一属性的需求开发更深层次的需求要素。典型的例 如扫地机器人的深度开发需求，除了扫地这个最基本的需求外，还可以有自动回充、自动巡航等功能。应用场景的 宽度延伸是指对某一特定的应用场景，其内涵丰富，可以有多个维度的拆分，例如陪护。应用场景宽度越窄，深度 越深，越容易产业化，扫地机器人就是典型例子。 投资建议：从放量角度来看，我们看好在扫地、早教、客服等领域率先产业化，扫地和早教领域也比较容易诞生爆 款产品。从投资角度来看，我们看好在产品研发领域具备良好商业嗅觉、以产品经理导向、深入挖掘需求场景的企 业，例如在扫地机器人领域的科沃斯、银星智能，在教育机器人领域的优必选、康力优蓝、未来伙伴等。从上市公 司角度，重点标的包括：巨星科技、慈星股份、康力电梯、科大讯飞（广发计算机覆盖）等。 风险提示：服务机器人放量低于预期；新技术路线变更；行业竞争过度。 Table_Report 相关研究：