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第三章 资本市场－债券市场第一节债券 一、债券的一般概念 （一）债券的定义　　债券是一种由债务人向债权人出具的在约定时间承担还本付息义务的书面凭证。　 　 债券表明的是一种债权债务关系，发行者是债券的债务人；持有者是债券的债权人。　　债券到期时，持有者有权按约定的条件收回本金并取得利息；未到期时，可流通转让。　 　 债券必须具有统一的券面格式，一般应载明的内容有： 　 1、 发行者的名称、地址；　2、 债券的票面额；　3、 债券的利率和付息方式；　4、 还本期限和方式；　5、 债券发行的日期和编号；　6、 发行者的印记和法定代表人的签章；　7、 审批机关批准发行的文号、日期等。  （二）债券的特点 债券的特点有三个：　 1、 安全性。持有者的收益相对固定的原因：　　 a.一般债券的利率是事先确定，不受市场利率变动的影　　　 响；　　 b.债券的利率不随发行者经营收益的变动而变动；　　 c.债券明确规定了偿还期限,持有者可以按期收回本金 2、 流动性。流动性指债券具有及时转换成现金而不在价值上受损的能力。决定或影响债券的流动性大小的主要因素有：　 a.发行人的信誉；　 b.债券的期限与利率；　 c.市场的发达程度等。  3、 收益性。收益性指债券具有给投资者带来一定收益的能力。 债券的收益性体现在两个方面：a.固定的、高于银行同期存款利率的利息收入； b.在二级市场进行买卖可以获得价差收益。债券的收益比较稳定，总体高于银行同期存款利息收入，但低于股票的股利收入。从个体上看，不同债券具有不同的收益，一般来说，流动性强、安全性高的债券收益性小；流动性弱，风险大的债券收益性高。   （三）债券与股票的区别 债券与股票都是有价证券，主要区别在于：　 1、 表明的关系不同：　　 a.债券是债务凭证，表明债券购买者和发行者之间的债　　 权债务关系；　　 b.股票是股权证书，表明股东对股份公司的所有权关系；　 2、 投资者的权利和义务不同：　a.债券投资者有权按约定条件向发行人取得利息和到期收　　 回本金，但却无权过问或干预发行者的经营管理活动；　b.股票投资者可以获得对公司经营、管理、收益分配等方　　 面的权利，但不能直接收回本金，不能退股；　 3、 收益的决定不同：　　 a.债券的票面收益由其利率决定，与发行者的经营状况没　　 有直接联系；　　 b.股票收益的多少主要取决于发行公司的经营状况。   二、债券的分类 按照不同的分类方法，债券可以作多种分类：　　 1、 按发行主体不同，可分为政府债券、公司债券、金融债券；　　 2、 按发行方式不同，可分为公募债券和私募债券；　　 3、 按券面是否记名，可分为记名债券和无记名债券；　　 4、 按偿还期限不同，可分为短期债券、中期债券和长期债券；　 　 5、 按有无抵押品或担保，可分为抵押债券、担保债券、信用债券；　　 6、 按受益方式不同，可分为固定利率债券、浮动利率债券、贴现债券、转换公司债券、附新股认购权的债券等；　　 7、 按发行地区不同，可分为国内债券和国际债券；　　 8、 按不同币种分类，可分为本币债券和外币债券。　　在上述分类可以兼容交叉，其中最常见、最重要的分类是按发行主体分类。   三、政府债券 政府债券是政府为筹集资金，根据信用原则以承担还本付息责任为前提发行的债券凭证。（一）中央政府债券　（1）国库券。国库券是政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证，标准的国库券期限均在一年以内，以3、6、9个月居多，属于货币市场上的金融工具。　　政府债券利率一般较其他债券低。　　 政府债券根据不同的发行主体，又分为：中央政府债券和地方政府债券。　　中央政府债券按期限长短可分为：短期国债、中期国债和长期国债。　　短期国债以国库券为主。是政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。　　 政府发行国库券的主要原因：1、 为弥补政府财政临时性、季节性收支差额满足暂时 的资金周转需要；2、 当预算执行过程中发生意外事项造成支出增加而收 入难以跟上时，应付临时急需；3、 当金融市场利率过高时，政府发行长期债券付息负 担过重，故先发行短期库券调度资金，待日后市场利率变化后再发行低利长期公债。　 　标准的国库券期限在一年以内，以3、6、9个月居多，故属于货币市场上的金融工具。  　　中央政府债券又称国债，是由中央政府（财政部）直接发行或担保发行的债券，其还本付息和所筹资金列入国家预算。 　　  （2）中期国债 　　中期国债是为了某种特定的目的而发行的期限为1－5年的政府债券。　　中期国债多以面