财务学 第一章节讲-总论.pptVIP

随着新经济时代的到来，投资理念在发生变化，投资者注重的是企业未来的发展，即企业的成长性，企业所拥有的财务资源在未来时间内带来多少现金流量增量将成为衡量企业成长性的主要标准。财务资源不仅包括传统意义上的实物资源，还包括人力资源、环境资源和信息资源等。 因此，企业必须树立以人为本的经营理念，这是企业可持续发展的源泉。同时，企业要处理好与自然的关系，企业对自然的贡献大，其价值才能得到体现，企业如果因排放废气、废水等对自然环境造成损害，它就要付出代价。所以，环境资源也是关系企业成长的因素之一。信息是决策的基础，拥有了信息就拥有了市场，企业就找到了发展的方向。所以，信息资源也是影响企业成长的重要财务资源。由此看来，企业价值最大化将是财务管理目标发展的新方向。 一、财务管理的总体目标 所有者 债权人 经理 职工 供应商 客户 政府 社会 … 企业 协调各方利益要求 保证企业经营获利和长期稳定发展 为股东谋求利润为主要目标 兼顾其他利益相关者的要求 积极意义： 考虑了时间价值 考虑了风险报酬：强调企业长期稳定地发展，兼顾了风险和收益的均衡，考虑了风险对企业价值的影响 克服了股东财富最大化目标片面追求股东财富的缺陷：因为强调长期稳定发展 用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素对价格的干扰 国美之争 未来是一场无尽的战争? /s2008/huangguangyu/ 独家专访：[9月28日15:50]--中国社科院工业经济研究所张世贤：国美之争不能强调股东价值最大化 而要保证利益相关者的价值均衡化　　……国美做到今天并不是由于股东价值增加，而是由于消费者价值增加了。国美的模式，国美这个品牌的创造，就在于它为消费者创造了最大价值，上它那买东西物美价廉，同时也给像海尔、美的这样的制造商创造了价值，扩大了生产，也为国家的税收创造了价值，同时也为股东创造了价值，这是新的利益相关者理论。 所以，我们现在不能强调股东价值最大化，而是提出作为利益相关者的价值均衡化。如何保证各方面的利益相关者价值均衡化，是这场控制权之争未来对于国美发展走向的一个很重要的方面  以企业价值最大化作为财务管理目标也还存在以下问题： (1) 企业的价值过于理论化，不易操作。即使是上市公司也难以计量企业价值，因为股票价格受到多种因素的影响，股票价格的变动只能在在一定程度上揭示企业价值的变化，尤其是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业的价值。 (2) 对于非上市公司，企业价值更难以显现，必须要对企业进行专门的评估才能确定其价值。评估企业的资产价值又会受评估标准、评估方式以及特定评估机构的评估能力的影响，评估结果难免出现偏差，客观性无法得到保证。 因课时原因，以下内容略 第二节略 第三节 财务管理的环境 一、企业组织形式 二、金融市场 三、税收制度 企业理财 现代公司制度 金融市场 一、企业组织形式 用现代公司制度，才能充分利用金融市场，实现企业理财。 资金的供应者 资金的供应者 资金的供应者 独资企业 合伙企业 公司制企业 业主资本和供应商提供的商业信用是主要的资金来源 借款方式筹集资金很少 不受法律限制的利润分配和资本抽回 资本来源渠道有所增加 信用能力增强 稍微复杂的利润分配 资本来源多种多样 筹资方式多种多样 需要考虑内外部因素的更加复杂的利润分配 一、企业组织形式 一、企业组织形式 独资企业 合伙企业 区别： 可以筹集资金的数量 经营的灵活性 经营和竞争优势 共同点（优点）： ①创立容易：开办手续简单 ②维护成本低：政府监管少内部协调少 ③不需要交企业所得税：税收优惠 （缺点：） ①承担无限责任 ②存续期有限：受限于业主寿命等 ③难以筹集大量的资本 1、个人独资企业 个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 2、合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。 合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。 投资者 债权人 筹资渠道有限 企业存续期有限 独资企业 政府 一、企业组织形式 对企业债务的求偿权不仅仅包括企业的全部资产，也包括企业主个人的全部财产 一个人出资并拥有全部资产 投资者与经营者合为一体，独自经营，经营方式灵活，财务决策迅速 设立的手续简便，开办条件低、法律限制少 维护成本低 所得税优惠待遇 投资者（合伙人） 债权人 普通合伙企业 所得税征管部门 个人所得税 对合伙企业的债务负连带责任 投资者 （合伙人） 债权人 有限责任合伙企业 所得税征管部门 个人所得税 有限责任合伙人（承担