项目三基本根本面分析.pptVIP

存款准备金率的调整对股市的影响 从理论上来讲，股市的变化跟存款准备金率的调整是负相关的。 但是实际上存款准备金率的调整对股市的影响不能简单的用正负相关来概括，历史数据表明，也不是每一次存款准备金率的上调都会导致股市下跌，也不是每一次存款准备金率的下调都会引起股市的上涨。 2、再贴现政策 商业银行在票据未到期以前将票据卖给中央银行，得到中央银行的贷款，称为再贴现。中央银行在对商业银行办理贴现贷款中所收取的利息率，称为再贴现率。 再贴现意味着商业银行向中央银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。 再贴现率计算 商业银行将已贴现未到期票据作抵押，向中央银行借款时预扣的利率。 如商业银行用客户贴现过的面值100万元的票据,向中央银行再贴现,中央银行接受这笔再贴现的票据时，假定商业银行实际取得贴现额88万元（贷款额）,票据到期日为180天，则按月利率计算，其再贴现率= 即中央银行对商业银行的再贴现回扣了2％。 计算过程： 月再贴现率= ｛ （100-88）÷6 ｝÷100=2% 与股票市场价格的关系 提高再贴现率，一般会造成股价下降。 首先，提高通过再贴现率，央行收紧银根，使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧，股票需求降低，股价下降； 第二，再贴现率又是基准利率，其提高必定使市场利率随之提高，从而促使股价下降。 3、公开市场业务 公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券（如国库券、公债等），吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。 公开市场业务对股市的影响 通常当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，中央银行会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给量增加。这又会推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌。 4、基准利率 在中国，以中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。基准利率是中国中央银行实现货币政策目标的重要手段之一。 基准利率的调整对股市的影响 中央银行调整基准利率的高低，会对股票价格产生影响。从理论上来讲，利率下降时，股票价格就会上升；而利率上升时，股票价格就会下降。 二、财政政策 【财政政策】指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。 变动税收是指改变税率和税率结构。 变动政府支出指改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。 财政政策与股票市场的关系 积极的财政方针政策，股价就会上涨；消极的财政方针政策，股价就会下跌。 （1）国债：国债和股票是竞争性金融资产 ，国债的发行量和利率高低对股市都是有影响的：提高国债发行利率和加大发行量股市都会下跌。 （2）税收：税收政策变化对股市影响很大：加大税收力度，股市会跌，反之会涨。 学习任务三 了解证券投资中观分析方法 教学活动一 行业市场类型 行业是介于宏观和微观之间的中观部门，所以，证券投资的中观分析，指的就是分析投资对象所在行业的状况。 单个企业的命运总是和它所从事行业的命运息息相关，因而深入的行业分析是证券分析取得成功的先决条件。 一、行业市场类型 依据不同行业中厂商的数量、产品差异程度、厂商对价格的控制程度以及厂商进入市场的难易程度等因素，各种行业基本上可以分为四种市场类型，即 1、完全竞争 2、不完全竞争或垄断竞争 3、寡头垄断 4、完全垄断。 1．完全竞争：所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化 （比如农业） 2．垄断竞争（或不完全竞争） ：生产者可以藉以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。 （比如家电行业） 3．寡头垄断。寡头垄断是指相对少量生产者在差别很少或没有差别的某些产品的生产中以及具有某些差别的产品生产中占据很大市场份额的情形。因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。如钢铁、汽车 ，矿产品，如石油 。 　4．完全垄断。完全垄断是指独家企业生产某种特质产品的情形 。一种是政府完全垄断，如国营铁路、邮电等部门；一种是私人完全垄断，如根据政府授予的特许专营权或根据专利权产生的独家经营 。煤气公司、自来水公、电力等。 二、行业分类 （一）道—琼斯分类法 道—琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业 （二）我国国民经济行业的分类 （三）我国证券市场的行业划分 1、上证指数分类法 2、深圳指数分类法 三、行业的周期分析 按经济周期与行业发展的关联度分析可以将行业分为三类： 1、增长型行业（成长型） 增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。 体现高和新。计算机和打印机行业表现了这种状态。 2、周期型行业 周期型行业的运动状态直接与经济周期相关 ，珠宝、机械加工制造业。 3、防御型行业 其特征是受经济周期的影响比较小 ，比如药品、食品及公共事业类。 项目三基本面 分析 辽宁金融职业学院 金融系：刘铁 教学任务知