第10章财务分析与业绩评价[突破高绩效管理].ppt

* 评价企业发展能力的目的 企业发展的速度 资本积累和资本扩张的发展发展状况 稳步发展的趋势 第三节　财务指标分析 * 五、综合指标分析 所谓综合指标分析就是将运营能力 、偿债能力 、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示与披露，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。 （一）综合指标分析的特点 　　1.指标要素齐全适当　　2.主辅指标功能匹配　　3.满足多方信息需要 第三节　财务指标分析 * （二）综合指标分析方法 1.杜邦财务分析体系 （1）杜邦财务分析体系的核心公式：　　净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数　　其中：营业净利率=净利润÷营业收入　　总资产周转率=营业收入÷平均资产总额　　权益乘数=平均资产总额÷平均所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）=1+产权比率 第三节　财务指标分析 * （2）指标分解 净资产收益率 总资产净利率 权益乘数 营业净利率 总资产周转率 1÷(1-资产负债率) 净利润 营业 收入净额 ÷ 营业收入净额 营业收入净额 ÷ 资产平均总额 - 成本总额 所得税 + - （期初资产+期末资产）/2 负债平均总额 ÷ 资产平均总额 流动资产 长期资产 + 流动负债 长期负债 + × × 营业外 收支净 额 * （3）指标之间的关系　　净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是杜邦体系的核心。净资产收益率的高低取决于营业净利率、总资产周转率和权益乘数。　　营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。提高营业净利率是提高企业盈利的关键，主要有两个途径：一是扩大营业收入，二是降低成本费用。　　总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。企业应当联系营业收入分析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资产和非流动资产的结构安排是否适当。此外，还必须对资产的内部结构以及影响资产周转率的各具体因素进行分析。　　权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构。 * (二)沃尔比重评分法 沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。 * 沃尔比重评分法的基本步骤包括： (1)选择评价指标并分配指标权重；(2)确定各项评价指标的标准值；(3)对各项评价指标计分并计算综合分数；(4)形成评价结果。 * 财务评价指标 标准值 实际值 关系比率 权数 得分 销售利润率 总资产报酬率 资本收益率 资本保值增值率 资产负债率 流动比率 应收账款周转率 存货周转率 社会贡献率 社会积累率 18% 20% 25% 105% 50% 200% 12次 10次 35% 30% 20.3% 11.5% 40.8% 112% 43% 117% 2.91次 2.22次 35% 35% 113 58 163 107 86 59 24 22 100 100 15 15 15 10 5 5 5 5 10 15 16.95 8.70 24.45 10.70 4.30 2.95 1.20 1.10 10.00 15.00 合 计 — — — 100 95.35 * 第四节　业绩评价 业绩评价的内容 评价指标 评价标准 评价方法 综合评价 * 一、业绩评价的内容 第四节　业绩评价 （一）财务业绩定量评价 是指对企业一定期间的盈获利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。 （二）管理业绩定性评价 是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。 * 二、业绩评价指标 （一）财务业绩定量指标 1.企业盈利能力指标包括： 基本指标 2个： 净资产收益率、总资产报酬率 修正指标4个：营业利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率 2.企业资产质量指标包括： 基本指标2个:总资产周转率、应收账款周转率和 修正指标3个:不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率 第四节　业绩评价 * 3.企业债务风险指标包括： 基本指标2个: 资产负债率、已获利息倍数和 修正指标4个：速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率；4.企业经营增长指标包括： 基本指标2个： 营业收入增长率、资本保值增值率 修正指标3个：营业利润增长率、总资产增长率、技术投入比率 第四节　业绩评价 * （二）管理