库存向内转移,沪锌表现不及伦锌.PDFVIP

研究报告 周报 基本金属 （锌） 库存向内转移，沪锌表现不及伦锌 2018 年1 月28 日  市场简述：上周海关公布的进口数据显示，12 月进口精炼 研究员 中财期货研究院 锌 100845 吨，同比大幅增加，国外交易所库存持续向国内 Email:psh@ 转移，导致内外市场表现不一。目前锌矿加工费扔处于低位， TEL:021 短期状况并未好转，国内方面，北方高寒地区部分矿山停产， 地址：上海市徐汇区襄阳南路365 另部分矿山在春节期间有检修计划，国内大型冶炼厂春节期 号B 栋205 (200031) 间维持生产，而春节后随着消费季节性转暖，预计库存下滑 .6333333333.3.. 的概率较大。本周下游补库或进入尾声，下游消费或有所回 落。在当前精炼锌库存偏低的情况下，沪锌预计仍维持偏强 震荡。  操作建议：偏强震荡，建议回调寻找做多机会。  风险：低库存 ·锌矿供应 ·政策 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告 ·Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、市场简评 上周沪锌震荡运行，现货价格较上周有所上涨，冶炼厂正常发货，市场上以国产流通货源交投为 主，贸易商积极出货，锌价有所上涨，上海库存有所下降但幅度不大，升贴水持稳，国产现货贴水至 40 左右。下游刚需采购，以长单交投为主，整体成交偏清淡。上海市场 0# 锌锭主流成交于 26070- 26220 元/吨，均价 26100 元/吨，涨幅 0.15%。锌价小涨，冶炼厂正常发货，市场到货充足，基本 以长单交投较活跃，下游刚需采购，年底消费较弱，厂家陆续放假，整体成交偏清淡。上周升贴水报 价，双燕对沪 2 月升水 20~50 元/吨。国产普通注册品牌对沪 2 月贴水-30~-40 元/吨。沪伦比值 下修，进口亏损逐渐拉大，上周锌价小涨，冶炼厂正常发货，贸易商积极出货，整体成交偏清淡。 据我的有色网统计，上周（1/19-1/26）全国锌锭总库存15.08 万吨，较上上周五（2018/11/19） 统计小幅减少 0.16 万吨，从总的锌锭库存情况来看，影响不大。 二、精锌矿市场 上周锌精矿价格整体上涨，济源锌精矿均价在 19170 元/吨， 较上周上涨 0.18%，河池锌精矿 价格费 19160 元/吨，较上周涨 0.18%。云南地区锌精矿价格 为 19280 元/吨，较上周上涨 0.18%。 上周国内加工费方面较上上周下调幅度较大。随着春节的临近，冶炼厂采购锌矿仍然艰难，大厂加大 采购力度，中小型企业原料补给较慢。云南，四川，广西地区锌矿加工费多数已降至 3000 元/吨左 右，陕西、甘肃地区锌精矿加工费平均在 3200。内蒙地区锌矿加工费相对而言较为稳定，主流成交 于 3400~3600 元/吨。春节临近，冶炼厂原料库存周期维持 20~25 天。 进口矿方面， 内外比值下修，进口亏损较大，矿贸易活动较少，多为冶炼厂签订的合同。进口 加工费方面，目前主流TC 成交于 5-25 美元/吨，国内锌矿供应偏紧，短期内进口锌矿报价难有改 观。 50%锌精矿到厂含税价 50%锌精矿最低加工费 郴州 昆