【预算管理精品】3篇第10章财务预测.pptVIP

hljn@163.com * 第三节 内含增长率与可持续增长率 一、内含增长率 销售额增长引起的对资金需求的增加一般通过两个途径来满足： 一是增加内部留存收益； 二是追加外部筹资额（包括负债筹资和股权筹资，不包括负债性的自然筹资）。 如果企业不能或不打算追加外部筹资，仅靠企业内部积累来满足销售额的增长对资金的需求，这种销售增长率，称之为内含增长率，又称为仅靠内部融资的增长率。 hljn@163.com * 一、内含增长率 0=(资产销售百分比-负债销售百分比)×基年销售额×预计内含增长率 -预计销售净利率×基年销售额×(1+预计内含增长率)×(1-预计股利支付率) 预计内含增长率= [预计销售净利率×(1-预计股利支付率)]/ [ 资产销售百分比-负债销售百分比-预计销售净利率×(1-预计股利支付率)] hljn@163.com * 二、可持续增长率 在销售增长时企业往往需要补充资金，这主要是因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加。销售增长得越多，需要的资金越多。 从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种： 1．完全依靠内部资金增长 2．主要依靠外部资金增长。 3．平衡增长。平衡增长，就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。 hljn@163.com * 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下企业销售收入所能增长的最大比率。 超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题。超过部分的资金需求有两个解决办法： 一是提高资产获利能力, 二是改变企业财务政策。 提高企业经营效率和获利能力并非总是可行的, 而改变财务政策也是有风险和极限的, 因为超常增长只能是短期的。 尽管企业的增长时快时慢, 但从长期来看总是受到可持续增长率的制约。 hljn@163.com * 可持续增长率 =净资产增长率=留存收益/期末股东权益 =[留存收益/净收益]×[净收益/期末股东权益] =[(净收益×收益留存率)/净收益]×[净收益/期末股东权益] =收益留存率×股东权益收益率 =收益留存率×[销售收入/期末总资产]×[净收益/销售收入]×[期末总资产/期末股东权益] =总资产周转率×销售净利率×权益乘数×收益留存率 杜邦公式 第三篇 hljn@163.com * 第十章 财务预测 第一节 财务预测概述 第二节 财务报表预测：销售百分比法 第三节 内含增长率与可持续增长率 hljn@163.com * 第一节 财务预测概述 二、财务预测的基本方法 一、财务预测的含义 hljn@163.com * 一、财务预测的含义 财务预测是指财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所做出的科学的预计和测算。 财务预测的作用主要表现在以下几个方面： （1）财务预测是财务决策的基础； （2）财务预测是编制财务预算或计划的基本前提； （3）财务预测是组织日常财务活动的必要条件。 hljn@163.com * 财务预测的基本程序一般包括以下几个方面： （1）明确财务预测的具体对象和目的； （2）搜集和整理与财务预测相关的信息资料 （3）选用特定的预测方法进行财务预测。 hljn@163.com * 二、财务预测的基本方法 （一）定性预测法 定性预测法主要是利用直观材料，依靠个人的经验、主观判断和综合分析能力，对被预测事物未来的状况和趋势做出科学预计和测算的一种方法。 定性预测法一般是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。 hljn@163.com * 特尔斐法是典型的定性预测法。其一般预测程序为： 首先由熟悉企业财务情况和经营情况的多名专家根据自己以往所积累的经验进行分析判断，提出预测的初步意见； 其次通过召开专家座谈会或向专家们寄送各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正和补充。 然后再将修正后的预测结果送达到专家们手中，进一步征求意见和建议。经过这样的如此反复后， 最后得出比较合乎未来实际情况的预测结果。 hljn@163.com * （二）定量预测法 定量预测法是根据变量之间存在的数量关系（如时间关系、因果关系等）建立数学模型进行预测的方法。定量预测法又可分为趋势预测法和因果预测法。 1.趋势预测法。趋势预测法是按时间顺序排列历史资料，根据事物发展的连续性进行预测的一种方法。 趋势预测法又称时间序列预测法。这类方法又可细分为算术平均法、加权平均法、指数平滑法、直线回归趋势法、曲线回归趋势法等。 hljn@163.com * 2.因果预测法。根据历史资料，并通过分析找出变量之间的因果关系，建立数学模型进行预测的一种方法。 在因果预测法中，重点和关键是找出各种变量之间的因果关系