金堂县兴金开发建设投资有限责任公司2018年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

中期票据信用评级报告 金堂县兴金开发建设投资有限责任公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 发行人主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 担保方主体长期信用等级：AAA 资信” ）对金堂县兴金开发建设投资有限责任 本期中期票据信用等级：AAA 评级展望：稳定 公司（以下简称“公司” ）的评级结果反映了公 司作为金堂县基础设施建设重要主体，主要承 本期中期票据发行金额：5 亿元 担金堂县淮口镇和金堂工业园区的基础设施 本期中期票据期限：3+2 年 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本；附 建设，得到地方政府有力支持，业务上拥有一 第3 年末发行人调整票面利率选择 定的区域专营优势。同时，联合资信也关注到 权和投资者回售选择权 公司主要从事的代建项目均由当地政府主导， 公司经营状况和盈利能力受金堂县政府财政 募集资金用途：偿还金融机构借款 评级时间：2017 年8 月8 日 实力和政策导向影响较大；公司债务规模快速 财务数据 增长，偿债压力明显上升；在建及拟建项目未 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 来投资规模相对较大，未来存在一定融资压力 3 月 现金类资产(亿元) 0.88 2.23 2.07 4.02 等不利因素给公司带来的负面影响。 资产总额(亿元) 38.89 69.98 83.53 86.85 随着金堂工业园区基础设施建设推进，公 所有者权益(亿元) 22.46 52.83 60.39 60.65 司代建业务规模将进一步扩大，收入有望持续 短期债务(亿元) 0.00 1.87 4.90 8.13 长期债务(亿元) 6.74 8.37 16.82 16.22 增长。联合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 6.74 10.24 21.72 24.35 重庆三峡担保集团股份有限公司（以下简 营业收入(亿元) 4.83 5.14 6.58 2.33 称“三峡担保”或“担保方” ）为本期中期票据提 利润总额(亿元) 1.04 0.93 1.01 0.26 供本息全额无条件不可撤销的连带责任保证 EBITDA(亿元) 1.76 1.84 2.89 -- 经营性净现金流(亿元) 1.06 -1.48 2.11 -0.23 担保，联合资信给予三峡担保AAA 的信用等 营业利润率(%) 19.24 18.69 18.62 19.01 级有效提升了本期中期票据的本息偿付的安 净资产收益率(%) 3.72 1.26 1.12 -- 全性。 资产负债率(%) 42.26 24.50 27.70 30.16 全部债务资本化比率 基于对公司主体长期信用及本期中期票