泰州市新滨江开发有限责任公司2018年度第一期短期融资券债项信用评级报告.pdf

短期融资券信用评级报告 泰州市新滨江开发有限责任公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司评定泰州市新 本期短期融资券信用等级：A-1 滨江开发有限责任公司（以下简称“公司”） 评级展望：稳定 拟发行的 2018 年度第一期短期融资券的信用 本期短期融资券发行金额：1 亿元 等级为 A-1 。基于对公司主体长期信用状况以 本期短期融资券期限：365 天 及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联 偿还方式：到期一次还本付息 合资信认为，公司本期短期融资券到期不能 募集资金用途：置换子公司银行借款 偿还的风险很低，安全性很高。 评级时间：2018 年 1 月 11 日 优势 财务数据 2017 年 1．泰州市医药高新区近年来经济持续发展， 项目 2014 年 2015 年 2016 年 9 月 财政实力不断增强，为公司提供良好的外 现金类资产（亿元） 15.18 24.06 25.75 21.65 资产总额(亿元) 142.22 171.70 195.66 208.04 部环境。 所有者权益(亿元) 61.43 67.51 73.46 75.07 2 ．公司现金类资产和经营活动现金流入对 短期债务（亿元） 22.23 26.04 24.86 24.46 本期拟发行短期融资券覆盖程度很高。 长期债务（亿元） 47.85 61.89 87.95 99.11 全部债务(亿元) 70.08 87.93 112.80 123.57 营业收入(亿元) 11.01 12.32 12.34 9.39 关注 利润总额 (亿元) 3.50 6.59 6.56 2.13 1．由于建设项目对资金的需求较大，近几年 EBITDA(亿元) 3.66 6.82 7.07 -- 经营性净现金流（亿元） -6.60 -2.02 -17.68 -2.80 公司债务规模快速增长，经营现金流量净 营业利润率(%) 32.48 16.79 20.04 21.08 额呈现净流出状态。公司未来投资规模 净资产收益率(%) 4.28 9.01 8.09 -- 大，对外融资需求还将进一步增强。 资产负债率(%) 56.81 60.68 62.46 63.92 全部债务资本化比率(%) 53.29 56.57 60.56 62.21 2 ．公司对外担保比率高，并且包含对民营企 流动比率(%) 363.72 448.41 534.71 573.85 业的担保，被担保企业较为分散，公司存 经营现金流动负债比(%) -20.04 -6.01 -54.39 -- 在或有负债风险。 全部债务/EBITDA(倍) 19.13 12.89 15