从尚德机构等看在线教育逻辑：如何突破在线教育的盈利桎梏？.pdfVIP

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2018-04-16 发布于北京
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从尚德机构等看在线教育逻辑：如何突破在线教育的盈利桎梏？.pdf

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Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年04 月08 日新三板主题报告如何突破在线教育的盈利桎梏？——从尚德机构等看在线教育逻辑证券研究报告 ■尚德机构成功上市，成人在线教育浮出水面：2018 年3 月23 日，中国成人在线教育领军者尚德机构正式在美国纽约证券交易所挂牌上诸海滨分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 市。在巨额销售费用+ “大班直播课+班主任”的教学运营模式+77% 自 zhuhb@ 021 考通过率共同作用下，尚德机构入学人数翻番（招股书）。纵观尚德机 Table_Report 相关报告构业绩 “巨亏”的背后，反映的是规模扩张越快引致的营收与毛现金麦克韦尔：电子烟APV 优势收入的差距越大。对于在线教育平台而言，毛现金收入(Gross billings) 建立 2018-04-05 或许更能反映公司实际运营情况。尚德真实经营状况或被扭曲，根据中美贸易战升温系列二 2018-04-05 我们的测算，按照毛现金核算出的非GAAP 经营利润为1.72 亿，更符新三板 2018 年报精选策略2018-04-04 专题：金字塔，每日登04/04 合实际经营情况。