第二讲 风险投资的发展规划史与运作过程.pptVIP

第二讲 风险投资的发展史与运作过程;一、风险投资的发展史;2、20世纪40年代到1969年，可以被视为风险投资的初步发展阶段。 在此期间，风险投资的模式开始形成并一直沿用至今。 现代风险投资的始祖是1946年成立的美国研究与发展公司（American Research and Development Corporation, ARD）。 1957年苏联卫星上天对美国是一个很大的刺激，为了扶持科技型中小企业，刺激经济发展，1958年美国国会通过了小企业法案，创立了小企业管理局(SBA)。 ;3、60年代末到1977年，风险投资业进入了一个停滞时期。 60年代末风险投资进入了低谷。其主要原因是：1969年末，美国政府为弥补越战开支，将资本收益税的最高税率从29％增加到49.5％。 70年代初的石油危机。美国的经济萧条以及金融市场的不景气。 SBIC（小企业投资公司）由于能享受税收优惠，并能获取低息贷款，失去了投资高风险企业以获取高收益的动力，而倾向于投资入成熟的，相对风险较小的企业。 ;4、风险投资业的全面发展时期（1978年至今） 1978年美国国会把长期资本收益税的最高税率从49.5％下降到了28％，1981年又将资本收益税的税率调减到20％。 制定了一系列向风险投资倾斜的优惠税收政策和鼓励性法律，主要有：减低资本收益税法案(TCGRA)，小企业投资激励法案(SBIIA) 允许养老基金投资于小的或新兴企业所发行的证券及风险投资基金。 ;二、全球风险投资的发展趋势;三、中国的风险投资业; 上海科技创业投资中心（注册资本6亿） 上海交大创业投资有限公司（1.5亿） 北京市高新技术产业投资股份有限公司（3.1亿） 北京市科技风险投资股份有限公司（5亿） 北京市高新技术企业担保风险基金（1亿） 广东省科技风险投资公司（2亿） 深圳市高新技术创业投资公司（5亿）;筹集风险资金 组建风险投资公司;1、筹资阶段;2、项目选择与评估阶段 ;3、谈判签约阶段 ;4、辅导阶段 ;5、退出阶段 ;美国风险投资退出渠道;阅读材料：泡沫破灭十一年后 美国硅谷互联网热潮再来 ;已经拥有5亿多用户的社交网站Facebook，虽然还没有上市，但市场对其的估值已经超过700亿美元，足以与百年老店福特汽车和金融巨子Visa的市值媲美。开发了《开心农场》游戏的社交游戏网站Zynga，仅仅诞生4年多，其估值已经达90亿美元，超过了1982年成立的行业巨头美国EA公司。微博Twitter至今还没有盈利，但不影响市场对它的追捧，它的估值是70亿美元。团购网Groupon刚刚拒绝了来自谷歌的60亿美元收购方案，并计划在近期提交首次公开募股(IPO)申请，市场对它的估值是150亿美元。受到资金追捧的不仅这几家“传奇”企业。其实，“在硅谷，投资者在激烈争夺着每一家有活力的互联网创业公司，而创业公司则是从多个资金充实的投资者当中任意挑选。华尔街投行、富豪炒客和资深风投人士，甚至会为达成某笔交易而争得面红耳赤”，《商业周刊》说。 ;泡沫破灭十一年后，全球资本市场重新躁动起来，互联网的发源地——美国硅谷再次迎来新一轮互联网热潮。 全美风险投资协会的数据显示，2010年美国风险投资从2009年的12年低点183亿美元增至218亿美元，出现三年以来的首次增加。而2011年第一季度，美国风投基金募资规模超过70亿美元，较2010年同期增长76%。 风投的资金流向总是走在时代的前端，流向全球高科技产业最发达的美国硅谷的风投资金，更起着风向标的作用。它们现在流向哪里？《商业周刊》说，风投资金正大量涌入社交移动网络公司，这是硅谷互联网热潮的最新标志。 硅谷现在够热闹了。其实，“在这里，投资者在激烈争夺着每一家有活力的互联网创业公司，而创业公司则是从多个资金充实的投资者当中任意挑选。华尔街投行、富豪炒客和资深风投人士，甚至会为达成某笔交易而争得面红耳赤”，《商业周刊》说。