建筑工程经济课程张明媚第五单元.pptVIP

解：1）绘制决策树，如图： 2）计算各节点的期望值并选择最优方案 节点①: (350×0.7－100×0.3)×10－900＝1250万元 节点③: 400×1.0 × 7－550＝2250万元 节点④：110×1.0 ×7＝770万元 决策点Ⅱ：比较扩建与不扩建 ∵2250770，应选3年后扩建的方案。 节点②: 2250×0.7+110×0.7×3+30×0.3×10－350=1546万元 决策点I：比较建大厂建小厂 ∴应选先建小厂 【例5-4-4】针对例【5-3-3】，如何采用动态分析方法选择最优方案。基准收益率i=10%。 解： 1）绘制决策树，如图： 2）计算各节点的净现值的期望值并选择最优方案。 节点①: (350×0.7－100×0.3)×（P/A,10%，10）－900＝421.09万元 节点③: 400×1.0 ×（P/A,10%，7）－550＝1397.36万元 节点④：110×1.0 ×（P/A,10%，7）＝535.52万元 决策点Ⅱ：比较扩建与不扩建 ∵1397.36535.52，应选3年后扩建的方案。 节点②: 1397.36×0.7×（P/F,10%,3）+110×0.7×（P/A,10%，3）+30×0.3×（P/A,10%，10）－350=631.68万元 决策点I：比较建大厂建小厂 ∵421.09631.68 ∴应选先建小厂。 本章回顾 1.不确定因素和风险因素在未来的变化就构成了项目决策过程的不确定性，而工程项目的不确定性是其项目投资的基本属性。对风险的应对一般可采用回避、减轻、自留、转移四种方法。工程经济分析中的不确定分析的主要方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、风险分析等。 2.盈亏平衡分析 3.敏感性分析 4.风险分析的方法主要包括期望值法和决策树法。 如何确定敏感性因素 2）绝对测定法：设各不确定因素均朝对方案不利的方向变动，并取该因素可能出现的对方案最不利的数值，据此计算方案的经济效果指标，视其是否达到经济上无法接受的程度——经济效果指标达到临界值，如NPV0 或IRRic，如果项目已不能接受，该因素就是敏感因素。 5.3.4单因素敏感性分析 单因素敏感性分析就是每次只变动某一个不确定因素，而假设其它的不确定因素不发生变化，分别计算其对项目经济评价指标影响程度的敏感性分析方法。 【例5-3-1】 某投资方案用于确定性分析的现金流量如表5-4所示，表中数据是对未来最可能出现的情况预测估算得到的。基准折现率为10%。试就投资额、年营业收入及年经营成本进行敏感性分析。 表5-4 现金流量表 因素 初始投资额 I/元 年营业收入 R/元 年经营成本 C/元 残值 L/元 寿命期 n/年 预测值 15000 5500 2000 2000 10 解： （1）选择项目的净现值为敏感性分析经济评价指标，并计算基础方案的净现值。 （2）选择投资额、年营业收入、年经营成本作为分析的不确性因素，分别按 10%和 20%的变动量考虑。 （3）计算不确定因素变化时，对净现值的影响程度，其净现值敏感性状况如表5-5所示。 表5-5 不确定因素变化对净现值的影响 变动率 净现值 参数 变动幅度 敏感度系数 临界点/% -20% -10% 0 10% -20% 投资额 10277.1 8777.10 7277.1 5777.10 4277.10 1.46 48.51 年收入 518.04 3897.57 7277.1 10655.63 14035.16 -65.4 -21.53 经营成本 9734.94 8505.02 7277.1 6048.18 4819.26 1.26 59.22 图5-5 单因素敏感性分析图 （4）确定敏感因素 1）相对测定法，计算净现值对各因素的敏感度系数。 投资额的平均敏感度= 年收入的平均敏感度= 经营成本的平均敏感度= 显然，可以看出，在同变动率下，年收入的变动对净现值的影响最大，其次是投资额，经营成本变动的影响最小。 5.3.3多因素敏感性分析 多因素敏感性分析是对两个或两个以上相互独立的不确因素同时变化时，分析这些变化对经济评价指标的影响程度和敏感度。 1．双因素的敏感性分析 双因素敏感性分析是指每次要考察两个因素同时变化，而其他因素固定不变时对项目经济效益的影响。 【例5-3-2】 某项目的总头资为280万元，年经营成本为36万元，年收入为98万元，残值为22万元，项目的寿命周期为12年，基准折现率15%。如果投资和年收入为不确定因素，并考虑它们同时变化，试通过净现值指标进行敏