汽车企业海外并购理论及应用研究.docxVIP

硕 士 研 究 生 学 位 论 文题目： 汽车企业海外并购理论及应用研究 姓 名： 学 号： 院 系： 专 业： 金融学研究方向： 资本市场与投资银行 导师姓名： 教授年 月版权声明任何收存和保管本论文各种版本的单位和个人，未经本论文作者同意，不得将本论文转借他人，亦不得随意复制、抄录、拍照或以任何方式传播。否则，引起有碍作者著作权之问题，将可能承担法律责任。摘 要 在美国次债危机的影响下,各国的企业都有不同程度的资产缩水,尽管各国政府纷纷出台了相应的解救措施，但仍有经营不善的企业未能逃过破产的厄运。而这场史无前例的金融危机提供了一个“低价”收购海外资产的契机，国内各行业纷纷掀起了海外并购的浪潮，希望通过“抄底”海外资产来实现规模扩张和获取战略资源。 纵观我国汽车行业的海外并购，既有上汽收购韩国双龙汽车的失败案例，也有南汽收购罗孚的成功案例，亦有刚刚完成交易的北汽集团和吉利汽车的海外并购案例。本文以国内整车企业的海外并购事件为研究对象，按照战略分析-估值-融资支付与交易模式的选择-并购整合分析-成本效益分析及绩效评价的顺序系统地介绍了各种理论和应用，并以比较分析法通过分析印度汽车企业海外并购案例提出了提高我国整车制造业海外并购绩效的建议。 本文认为，在海外并购前期，企业决策层要根据资本市场和法律法规和目标企业的具体情况来调整并购战略、并购模式、并购整合方式，而实际操作上并购战略分析和并购整合是并购成功的重要环节，尤其是与目标企业的战略匹配，并购整合中的文化和人力资源整合是重中之重，政府应通过完善资本市场结构来给企业提供高效、多样化的融资渠道，同时企业从融资支付、交易模式、退出机制上做好风险控制是并购失败时减少损失的有效途径。 以技术并购为目的的整车企业，应在尽职调查阶段做好对知识产权、商誉、商标等无形资产做好调查，在并购定价阶段要对此类无形资产合理估值，并购整合阶段对企业文化、人力资源、研发流程等管理流程做好整合工作。关键词：海外并购，并购整合，并购战略,融资Theoretical analysis of Auto Company oversea MA and its application researchChengquan WuDirected by Professor Xiao-feng HeAbstractUnder the influence of the US subprime crisis, companies were underwater in most countries. Although governments pledged various rescue plans, some poorly managed enterprises still could not escape the fate to be bankrupted. On the other hand, this unprecedented financial crisis provides opportunities for some companies to acquire oversea assets at a fairly “low price”. Domestic industries have set off a wave of overseas acquisition, hoping they could expanse their business and have access to the strategic resources through “bottom fishing” overseas assets.When we look at the China auto industry’s overseas MA, we can find some failed cases such as SAIC acquiring Korean brand Ssongyong, as well as some successful cases like Nanjing Automobile buying MG Rover, and also BAIC and Geely have just closed their deal with oversea companies. In this article, we will study China auto industry’s overseas MA cases, systemically introduce the relevant theories and applications in a sequence of strate