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盈利能力分析——总资产报酬率 总资产报酬率（总资产收益率、资产净利率） 总资产报酬率=净利润/总资产平均余额 反映企业利用全部经济资源的获利能力 * 盈利能力分析——总资产报酬率 总资产报酬率分析时应注意 总资产报酬率反映企业资产利用的综合效果，该比率越高越好 为了正确评价企业经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可将该项指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进水平对比，分析形成差异的原因 总资产报酬率主要取决于总资产周转速度的快慢以及净利润的大小 若企业的销售利润率大，资产周转速度快，则总资产报酬率越高 提高总资产报酬率的手段是：加强资产管理提高资产利用率，加强销售管理，增加销售收入，提高利润水平 * 盈利能力分析——净资产收益率 净资产收益率（所有者权益收益率） 净资产收益率=净利润/平均净资产 平均净资产=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2 * 盈利能力分析——净资产收益率 净资产收益率分析时应注意 反映企业所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高 净资产收益率是从所有者角度考察企业盈利水平的高低，而总资产收益率则从所有者和债权人两方面来共同考察整个企业盈利水平，在相同的总资产收益水平下，因企业采用的资本结构形式不同，即不同的负债与所有者权益比例，会造成不同的所有者权益收益率 该指标是衡量企业盈利能力的重要核心指标之一 * 杜邦恒等式 净资产收益率（ROE） =净利润/所有者权益总额 =净利润/销售收入*销售收入/总资产*总资产/所有者权益总额 =销售净利润率*总资产周转率*权益乘数 ROE受三个因素的影响 经营效率 资产使用效率 财务杠杆 * 长期偿债能力分析——利息保障倍数 利息保障倍数（已获利息倍数、利息赚取倍数） 衡量企业用收益偿付借款利息的能力 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 =（利润总额+全部利息费用）/全部利息费用 分子息税前利润，通常要用利润总额加全部利息费用（包括计入财务费用中的利息费用和计入固定资产成本中的资本化利息等）。否则，就不真实了。（因利息费用是企业经营资本赚取利润的一部分，只不过它被付给了债权人） * 长期偿债能力分析——利息保障倍数 利息保障倍数越大越好（从债权人角度看） 该比率越大，说明企业债务的利息越有保障，相应的本金的偿付也就越有保障，债务风险也就越小，因而偿债能力越强 一般来讲，利息保障倍数至少要大于1。（在6倍左右比较安全），否则，就难以偿付债务，若长此以往，甚至会导致企业破产。 * 经营成长性分析 小结一 销售增长越快，企业生存和发展的能力提高越快 从个别产品的销售增长率指标上，还可以观察企业产品所处的生命周期阶段，进而可观察企业的成长性 一个有良好成长性的企业，较为理想的产品结构是：处于成熟、成长、研制开发和衰退期的产品共存 一个产品都处于成熟期或衰退期的企业，其未来的成长性和可持续发展能力是令人怀疑的 * 经营成长性分析 小结二 有利润的企业且能保持一个持续较高的增长率，则说明企业的经营成长性良好 企业也可将利润增长率和费用增长率比较分析，若费用增长率高于利润增长率说明企业成本费用增长超销售增长，应引起特别注意 * 现金流量的财务比率分析 反映企业盈利之量的财务比率 反映企业偿债能力的财务比率 企业获取现金能力分析 * 反映企业盈利之量的财务比率 盈利质量——反映企业经营活动现金净流量和企业净利润之间的关系 通过分析，可揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的情况。 盈利现金比率=经营活动现金净流量/净利润 一般情况下，比率越大，企业盈利质量就越高。若比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。此情况下，即便盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致破产。 * 反映企业偿债能力的财务比率 现金流动负债比（现金比率） 现金流动负债比率=现金及现金等价物期末余额/流动负债期末余额 对债权人而言，该比率越高越好 对企业自身而言，该比率并非越高越好，因资产的流动性（资产的变现能力）与其盈利性成反比 分析现金比率还可结合资产负债表指标分析中的流动比率、速动比率进行 * 反映企业偿债能力的财务比率 现金负债总额比率（经营净现金比率） 现金负债总额比率（全部负债）=经营活动现金流量净额/负债合计 现金负债总额比率（短期负债）=经营活动现金流量净额/流动负债 现金负债总额比率（长期负债）=经营活动现金流量净额/长期负债 这三个比率，分别反映企业通过经营活动产生的净现金流量偿还全部债务、或长短期债务的能力 该比率越大，说明偿债能力越强 应用该比率分析的前提条件，经营活动产生的净现金流量需大于0 * 企业获取现金能力分析 获取现金能力分析 评价企业经营活动现金流创造能力，通过经营现金净流量与某种投入的资源对比进行分析 销售