钢材铁矿石月报：旺季消费良好，中线仍有隐忧.pdfVIP

华泰期货|钢材铁矿石月报 2018-04-22 华泰期货研究院 黑色及建材组 旺季消费良好 中线仍有隐忧 程霖 钢材、铁矿石品种：月报摘要 黑色及建材研究员  020 1、后市展望：  chenl@ 钢材：宏观方面，中美贸易摩擦持续不断，资金偏紧、地产基建下滑都对钢材铁矿 从业资格号：F0211361 中期消费有压力。利润较好，供应方面，虽有环保扰动，高炉开工仍将逐步提升。消 投资咨询号：Z0001092 费方面，5 月南方梅雨影响施工，下半年出口订单也存在不确定性。只是目前消费情 况处良好，价格或将在持续盘整一段时间，中期仍有望继续探底。 赵钰 铁矿：宏观方面，中美贸易摩擦持续不断，资金偏紧、地产基建下滑都对钢材铁矿 中期消费有压力。二季度开始是外矿发货高峰，澳洲港口检修和巴西大雨影响都将减 黑色及建材研究员 小。需求方面，高炉开工提升会增加铁矿需求，钢厂外矿库存偏低也是利于反弹因素，  0755  zhaoyu@ 只是港口库存始终压制价格，预期反弹空间有限，适合逢高抛空。 从业资格号：F3042576 2、5 月策略：1、建议择机对螺纹1810 合约、热卷1810 合约、铁矿石1809 合约、焦 煤1809 合约逢高做空。2、短期可考虑做空螺纹钢1810 合约虚拟炼钢利润。 3、关注及风险点：中美贸易摩擦；资金状况；房地产调控及环保限产的执行情况； 下游需求持续好于预期 华泰期货|钢材铁矿月报 4 月行情回顾 钢材行情回顾 2018 年4 月黑色金属品种总体上呈现震荡上扬格局。主要原因在于旺季消费明显好转， 无论是从日成交数据，还是库存下降幅度都大幅转好。加上环保限产仍在持续，国内地产 数据回升，3 月钢材出口较好，央行降准减轻资金压力，国内钢材情况明显改善。但是中美 贸易摩擦仍有深化可能，国内金融改革不会停歇，地产基建预期仍不佳，钢材利润高企开 工回升，钢材只是短期反弹，中期仍将继续探底。 表格 1 ：一季度黑色金属主力合约涨跌幅统计 合约 1 月涨跌幅 2 月涨跌幅 3 月涨跌幅 4 月目前涨跌幅 螺纹钢1810 3.01 2.61 -10.02 2.06 热轧卷板1810 2.15 3.74 -8.61 2.62