金融市场课程教学辅导二.docVIP

金融市场课程教学辅导二 一、金融市场参与者的分类 金融市场的参与者成分复杂，大体可分两类：一类是金融市场主体，即真正的买者和卖者；一类是金融市场媒体，又称金融市场庄家，其本质是作为第三方并向买卖双方提供信息促进交易快速完成。在金融市场发展过程中，二者之间呈现出逐渐融合的趋势，但由于相互之间在金融市场上的功能与作用不同，需要分别予以研究。 金融市场主体既可以是自然人，也可以是法人；既可以是资金需求者，也可以是资金供给者；或者这一时期的资金供给者，又会转换为另一时期的资金需求者。主要有五个部门，即企业、政府、机构投资者、家庭和国外投资者。 金融市场主体之所以要在市场上积极从事金融交易，内部原因有二：（1）社会上同时存在着资金盈余者和资金短缺者；（2）各方对资金收益或回报的追求。换句话说，金融规模的大小，要取决于资金盈余和短缺数额的多少。从外部来说，金融市场主体之间存在着激烈竞争，金融市场上的资金短缺者和资金盈余者都并非少数，而且相互间的关系多变，随着商品经济向更高阶段发展，获利机会虽多却稍纵即逝，激烈的竞争使市场效率更高。 金融市场媒体分为两类，一类是金融市场经纪人，一类是金融中介机构和金融市场组织。前者着眼于媒体的职能，后者则着眼于媒体的存在形态和活动方式。 二、企业与金融市场 在世界上任何国家和地区，企业都毫无例外地是经济活动的中心，因而也是金融市场运行的基础。 从法律形态看，企业主要有三种组织形式：独资企业、合伙企业和公司。独资企业和合伙企业是传统的企业形式，公司则是现代企业形式。企业因从事商品生产而和金融市场紧密联系在一起。企业生产经营过程中发生的资金余缺，必须通过金融市场进行融通。 现代企业的重要特征是投资主体的多元化，归根结底是资本联合的一种形式。这个“资本联合”的过程，必须通过金融市场实现。 三、政府与在金融市场上的双重身分 政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者。在货币市场和资本市场都是发行主体。在国际金融市场上，政府的资金需求者身份有所改变。 政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体，还是重要的监管者和调节者。因而在金融市场上的身份是双重的。 政府对金融市场的监管主要是授权给监管机构，并经常向金融市场施加影响。非常时期还会采取非常措施。 四、机构投资者在金融市场活动的范围与方式 机构投资者在金融市场上主要是买卖公司证券，也购买一定的金边债券。总之，活动范围主要是资本市场。由于机构投资者交易数额较大，因而对金融市场的影响力越来越大。 机构投资者最初是从私人手里购买证券，主要是购买公司债券和股票。经过长期积累，年复一年的取得证券，使机构投资者在金融市场上处于重要地位。机构投资者常常通过电话等手段就将交易完成。它和家庭部门在金融市场上的作用互为消长。 主要的机构投资者保险公司、信托投资公司或投资基金公司、养老金基金等。 五、家庭在金融市场上的地位与作用 家庭部门是金融市场上重要的资金供给者，是金融工具的主要认购者和投资者。 家庭部门因其收入的多元化和分散性特点，而使其投资者和资金供给者的身份具有一贯性。 家庭部门正是因为投资的分散性和多样性特征，而使金融市场具有了广泛的参与性和聚集长期资金的功能。 六、外国投资者的投资范围与作用 外国投资者是指合格的境外机构投资者、跨国公司、国外金融机构、战略投资家、外国居民等以自有资金购买他国金融工具的外国法人和自然人。 外国投资者在他国金融市场上投资，通常采取直接投资、购买股权、跨国并购等多种方式，投资范围通常要受到所在国金融法规的特别限制，所以在不同的国家和地区，外国投资者的活动范围以及方式相互之间差别较大，也同国内投资有诸多不同。 外国投资者对一国金融市场来说既有积极作用，又有消极作用。从积极的方面看，外国投资者的参与首先给主权国家的金融市场活动注入了活力，对国际资本流入和充分利用外资提供了有利条件；扩大了市场竞争领域，有利于金融工具的价格水平趋于一致；对提高国际资本的使用效率也有促进作用。从消极的方面看，会对一国主权和金融安全造成冲击；当外国投资者集中抽离资本时，容易诱发主权国家的金融危机，从而会扰乱主权国家既有的金融秩序。 七、商业银行及其在金融市场上的活动范围 商业银行是以经营存贷款为主要业务，以盈利为目的的金融机构。随着金融体系的不断发展，出现了同金融市场相互融合的趋势，具体表现在：（1）商业银行越来越重视金融工具的组合管理，通过投资组合来获得盈利。（2）商业银行传统业务如贷款业务也在证券化。即将银行业务也划分为若干等分，通过出售这些等分了的证券来降低银行传统业务风险并增强资产的流动性。 商业银行在金融市场上的主要活动范围是： 参与票据市场活动。 是同业拆借市场的主体。 参与债券市场的活动。 八、经纪人及其种类 经纪人又称“中间人”，即居间撮合买卖双方成交并收