“王中之王”是这样投资.docVIP

“王中之王”是这样投资 　　他的方法如此成功，以至于他管理着基金公司至少27亿英镑的资金，而这些资金又分属为5种不同的基金。他的故事能带给我们诸多借鉴和启示 　　 　　与国际金融大鳄乔治?索罗斯不同，安东尼?博尔顿不会根据宏观经济的前景下大赌注，一年只做两三个决定。博尔顿是一位专事股票投资的基金经理人，除了对股市保持着工作狂般的专注外，他别无选择。 　　上世纪90年代，当英国路透社调查哪些投资公司在业内获得评价最高时，一个名字总会反复出现在第一名和前几名，这就是英国富达公司(Fidelity)。令人印象最为深刻的是，富达公司在伦敦以外投资的所有英国和欧洲股权投资资金中，有一个人独立管理了资金总额的1／4。这个人的名字就是安东尼?博尔顿。 　　博尔顿是如此无可挑剔，以至于他的所有主要基金都保持着一贯卓越的成绩记录，甚至在股市一般投资经理人不愿染指的垃圾股中，他也能找寻到黄金。博尔顿就是在这些股票中树立起了自己的名望，并被称为基金经理中的“王中之王”。 　　 　　王的基金业绩 　　 　　在那个年代，博尔顿管理的27亿英镑、5种不同的基金，实际上又分成不同的两组。一组基金投资于欧洲大陆，另一组投资于他所谓的“英国特殊状态股”，而它们分别代表着博尔顿的两种专门技术。在1998年，博尔顿欧洲板块基金总计达15亿英镑，其余12亿英镑是他的3支“特殊状态股”。 　　博尔顿的投资策略本质上是冒险，除了垃圾股之外，博尔顿还感兴趣于多样化的基金投资。他在80年代和90年代的基金管理，努力行动证明了在不确定风险的股市，也是可以运筹帷幄的。他的投资一直保持着强劲的增长态势，而他的单位信托公司和投资信托公司，自1979年和1985年创立以来，分别取得了22％的复合年收益率。 　　1979年建立的富达特殊状态基金，尽管经历了1990年-1991年的大衰退，在博尔顿的一手运作下，20年来已经从1万英镑的初始投资飞跃至逾30万英镑的现在价值。其回报率无论与市场整体情况相比，还是与英国股权增长型单位信托的平均水平相比，均大大超出。 　　至于博尔顿管理的欧洲基金，在上世纪90年代欧洲基金股价上涨迅??的10年，当欧洲单位信托平均价格水平还在43842英镑徘徊的时候，他的成绩是102818英镑。而此时，由世界级指数计算金融机构富时指数有限公司(FTSE)所统计的综合股票指数价格也只有47015英镑。 　　由于博尔顿超乎寻常的管理业绩，博尔顿一度被出版界誉为英国的彼得?林奇。林奇是一位传奇式的爱尔兰裔美国股市投资者，他为美国富达公司经营世界上最大的共同基金――马热兰(Magellon)基金长达13年。尽管林奇异常活跃的风格和博尔顿无法比较，但这种比喻说明了博尔顿的地位。 　　 　　风格就是力量 　　 　　博尔顿讲起话来平和而清楚，大多用完整的句子，这是思维清晰有序的表现。他给人一种冷静、平和而高效的印象，在一种严肃的环境下不会十分显眼。这就是他的风格，他的所作所为无不是经过深思熟虑的。这种深思熟虑在他的基金投资上，就转化为了高涨的热情和迅速的决断能力，自然这与他长期保持优秀业绩紧密相连。 　　事情并非如此简单，博尔顿大学毕业后，就被父亲从床上揪起来去寻找工作。事出偶然，博尔顿后来落脚到了伦敦金融中心。尽管不能说某些人生来就是注定要做股票买卖赚钱的，但是这并没有阻止博尔顿落脚之后成为一名最受推崇的基金经理人。 　　在一条延伸到泰晤士河，名字叫洛瓦特莱恩的鹅卵石铺就的狭窄街道上，坐落着富达公司现代化的办公大楼，玻璃与砖石材料构成的房间被设计得与周围的街景混为一体。博尔顿的办公室就在这座大楼二层的一个拐角处。他坐的地方总是被两边重重的文件柜和文件箱包围着，而在他桌后的书架上是一排他多年按照日期排序的会议以及其他安排的备忘录。 　　博尔顿自己讲，他作为一名投资家，最大的优点在于他是一个情绪稳定的人，并具备迎接挫折的毅力。这间接地表现在他赋予工作高度的约束化与条理化。“我想你必须对它如痴如醉，因为投资活动是持续而无形的。没有开端，也没有终点，总是有一些新情况需要潜心钻研”。“我认为你必须全身心投入才能做好，如果观察一下我所欣赏的投资经理，他们没有一个是兼职的。”博尔顿说。 　　1990年，当经营马热兰(Maqellon)基金长达13年的彼得?林奇决定退休，林奇给的理由是工作压力太折磨人。然而，此时48岁的博尔顿仍未表现出工作疲倦的迹象。博尔顿说：“我打算在今后几年继续运作基金。但不是永远，因为你为之付出得太多。”富达公司侧重于对股票的深入分析，博尔顿每周的工作时间也难以想象。 　　 　　工作狂人 　　 　　富达公司平均每天考察15个～20个公司，分析过程或者在办公室进行，或者在那些公司中，或通过电话会谈进行。很少有基金管理公