国产ivd行业报告.doc

证券研究报告·IVD 行业深度 国产 IVD 行业：双重因素驱动，龙头价值凸显 国产体外诊断行业未来仍有望保持快速增长 我国体外诊断（IVD）行业过往 6 年保持了平均 18%的快速增长，预计 2016 年市场规模超过 550 亿元，已成长为品类齐全、技术全面的医疗细分市场。 国产 IVD 行业长期增长动力充足，需求端人口老龄化、城镇化、保健意识增强，供给端技术升级、新项目上市、原材料自给率提升以及产业支持政策，都将促使国产 IVD 行业未来 3-5 年仍有望保持快速增长。 核心驱动力之一：医改政策为国产 IVD 龙头带来难得的战略机遇期 医改政策改变了国产 IVD 龙头发展节奏，进口替代进程有望加速。医保控费使得具有价格优势的国产产品加快在等级医院的进口替代，分级诊疗有利于渠道主要布局在二级和基层医院市场的国产 IVD 公司。 核心驱动力之二：技术升级是国产 IVD 龙头公司业绩增长的内在动力 国产 IVD 行业随着技术和资本积累，研发投入增速加快。从长期来看，技术升级是 IVD 龙头公司保持竞争优势的核心途径。 生化：仪器封闭化趋势有利于设备研发能力强的公司从行业 中突围，行业可能分化；免疫：国产化学发光在传染病等细分领域已有突破，进口取代之门已然开启；微生物：关注国产质谱检测新技术产品上市，有望打破进口垄断；分子诊断：测序成本快速下降，重点关注 NIPT 市场和新的临床需求