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中国私人资本发展困惑 　　目前，中国的私人资本有三种存在形态：一是私人企业的私人资本，二是混迹于国有或者集体中的私人资本，也就是与共有资源混成一体的私人资本；第三种是无处不在的人力资本。三种私人资本形态各异，约束不同，需要解决的问题也不一样。三种私人资本动向如何，既影响当前投资需求，更影响中国经济的长远。 　　 　　一 　　 　　第一种私人资本，是私人企业中的私人资本。这是５０年代中期之后直到改革开放前完全不可以在中国合法存在的资本。改革以来，“私人经济、私人企业、私人资本”的合法性在实践中逐步重新确立，直到１９９９年新的宪法修改版承认私人资本是构成国民经济的一个重要组成部分，国家相继公布的《合伙企业法》和《独资企业法》，大体为８０年代以来在“个体户”、“私营企业”等名目下存在的私人资本，提供了一个法律框架。目前全国私人企业的总数在１０００万家左右，从业人员在几千万上下，每年总产出约２万亿，固定投资大约占全社会总投资的四分之一。 　　当前私人企业中的私人资本发展的主要问题，是市场进入问题，也就是从事市场交易活动的限制。有一个管制条目，叫做“产业禁入”。各类政府管制机关，手中多有成文不成文的关于禁止私企禁入?穴或限制?雪的行业目录，凡国家“战略性产业”，私人资本进入就不宜。但是现实的市场活动中，人们只见一个个具体的产品或具体的服务，哪里见过什么“产业”？举个例子，卫星制造属于“国家战略行业”应该没有疑问。但是，温州柳市镇私人企业生产的合格低压电器装上了国防卫星，到底有何“不宜”？ 　　问题是，一旦勉为其难的“产业分类”构成政府管制的内容，与什么审批权挂钩，超越“分类问题”的既得权力和既得利益就形成了。这时候，要是没有主管骡子的部门和审批骡子的条例，骡子就不能合法地存活，除非它有办法把自己化妆成马或者驴。要是有人再来一通“产业高论”，认为马比驴更加“战略”，私人企业为驴尚可但不得成马，那么对不起，凡是还想活出个马样来的真驴和已经化妆成驴的骡子们，只好赶快研究化妆成马的技术并为此追加化妆成本。 　　当前经济问题的症结就在“战略性行业”。多数人已经认可，非战略性行业可以允许私人资本进入。但是战略性行业，比如金融、电信、航空、媒体、出版、进出口贸易等等，至多只可以组织国有企业之间的竞争，而不准私人企业插足。因此，向私人企业开放的空间还是大得很。比如金融，如果说由私人开办全国性商业银行不可想象，那么地方性、社区性的私人银行也断然不可一试吗？以资产抵押批量购买国有商业银行的贷款来从事转贷业务，可不可以呢？比如电信，全方位的基础电信业务不对私人企业开放，某些环节譬如线路分销可不可以开放？电信增值业务可不可以突破１９９３年规定的只对国有和集体企业开放的限制，按照市场竞争优者胜出的规则，让私人企业也有一个正式的、无须“化妆”就可得的机会呢？总之，对私人企业的合法权益的保障，可以考虑开放更大的市场空间，扩大市场准入。这样才能进一步激发企业家精神，刺激私人投资，并进一步消除“战略性产业”国有行政垄断的弊端。同时，增强的市场竞争也可以加大私人企业优胜劣汰的力度，提高私人企业的整体素质。 　　 　　二 　　 　　第二类私人资本是“在混合企业中的私人资本”。往往是通过一个市场性的合约，与国有或集体资本结合在一个企业平台上。这类私人资本形态很多，绝大多数上市公司、股份制公司、承包制公有公司?穴包括农村集体土地的农户承包制?雪以及各式各样改制的公有公司，都包含着这类通过市场性合约联系着的私人资本。 　　联想集团是一个典型。１５年前中国科学院计算所投了２０万块钱，以柳传志为首的企业创业人负责经营，国家?穴科学院?雪基本不加干涉。现在联想集团净资产几十亿。但科学院和联想没有满足于企业家人力资本与国有资源在事实上达成的合作，而是审时度势，分步通过规范的利润分成合约，并在利润分成基础上进一步界定国家?穴科学院?雪、企业创始人、经理层和员工对联想集团拥有的股权。至此，“国有民营”已经发展成为“国有民有合股”的新体制，表明私人要素与公有资产之间的合约，可以随着经济转型而不断从初级和简单的合约升级为更高级和更复杂的合约。 　　与公有资源混成一体的私人资本，凭借合约界定并保障其权利。因此，凡是影响合约有效性的因素，都会影响这类私人资本的产权有效性。中国的改革大体从承包制开始，使个人逐渐有了缔约地位，从个人承包公有企业，到个人投资股份公司和上市公司。现在的第一个问题，是个人缔约权还是不够普遍。如中国电信?穴香港?雪在海外上市，固然使境外的私人投资人获得一个与中国国有电信资产缔结股权合约的机会。但是，境内中国公民至今还没有这项投资权利。众所周知，垄断性的电信公司利润的一部分来自垄断地位，也就是买方不得不付出的高价所产生的“利润”?穴其实是“垄断租金”