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第五章 财务决策 第一节 财务决策的基本概述 第二节 筹资决策原理 第三节 投资决策原理 第四节 收益分配决策原理 第一节 财务决策的基本概述 一、财务决策的概念 概念：在财务目标的总体要求下，从若干个可以选择的财务活动中选择最优方案的过程。 特点： 人的主观能力的表现 以对客观必然性的认识为依据 两种或者两种以上的方案可供选择 面向未来 提出问题、分析问题、解决问题的系统分析过程 二、财务决策系统的构成 决策者 决策对象 信息 决策理论和方法 决策结果 三、财务决策的分类 按所涉及的时间长短：长期决策和短期决策 按重要程度：战略决策和战术决策 按决策是否程序化：程序化决策和非程序化决策 按决策条件的肯定程度： 确定型决策：涉及方案的各项条件已知，且一个方案只有一个确定结果。 风险型决策：条件虽然已知，但表现出若干种变动趋势，每一方案均有两种或以上的不同结果。 不确定型决策：各项条件只能以决策者的经验判断确定主观概念作为决策依据。 四、财务决策的内容 企业筹资的财务决策 企业投资的财务决策 企业经营的财务决策 企业分配的财务决策 五、 财务决策的程序和方法 （一）财务决策的程序 确定决策分析的目标 （具体化、定量化、明确约束条件、系统化） 设计各种备选方案 评价方案的可行性 选择未来行动的方案 组织决策方案的实施、跟踪反馈 （二）财务决策的基本方法 1.优选对比法 （1)差量分析法 概念： 差量指标：差量收入 差量成本 差量损益 决策方法：差量损益为正，比较方案可行 差量损益为负，被比较方案可取 具体应用： 短期财务决策常用的方法 例：甲企业经销中有甲、乙两种产品可供选择，有关资料如下： 作出该公司应选择何种产品的决策？ （2）指标对比法 指标：经济效益指标对比 二、数学微分法 如存货采购 三、线性规划法 四、概率决策分析方法 例：某公司准备开发A或者B产品，有关资料如下： 该企业销售量是一随机变量，有关资料如下，利用概率分析法作出决策。 期望值分析计算表 五、损益决策法 具体方法：选择最有利的市场需求情况下的收益值最大的方案。 收益值：贡献毛益总额、税前净利、净现值、现值指数 案例： 某公司准备开发一种新产品，根据市场调查提出三种方案，有关贡献毛益资料如下： 大中取大法 小中取大法 最不利条件下选择收益值最大方案 大中取小法（最小的最大后悔值法） 第二节 筹资决策原理 企业筹资概述：筹资动机 企业筹资基本原则 企业筹资渠道与筹资方式 企业筹资类型 企业筹资决策：筹资成本 筹资风险 一、企业筹资概述 （一）　筹资的动机　　　　　　　 １　筹资的基本目的：生存和发展 ２　筹资动机： ⑴　设立性筹资动机——为了办新公司 ⑵　扩张性筹资动机——为了扩大经营 ⑶　调整性筹资动机——为了改善资金机构 ⑷　混合性筹资动机——扩张和调整动机兼而有之 （二）筹资的分类 　１　按来源渠道不同分为 权益筹资——筹集方式：吸收投资、发行股票、内部积累 负债筹资——筹集方式：发行债券、银行借款、融资租赁 特别注意： 借入资金筹资：财务风险大、资金成本低 自有资金筹资：财务风险小、资金成本高 ２、按照是否通过金融机构不同分为 直接筹资——不通过中介机构，如商业票据、股票、债券 间接筹资——要通过中介机构，如向银行借款 ３、按照资金的取得方式不同分为 内源筹资——如折旧、留存收益 外源筹资——如银行借款、发行股票、发行债券等 ４　按照资金使用期限的长短不同分为 短期资金——筹集方式：商业信用、银行流动资金借款 长期资金——筹集方式：吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、　　　　　　　　　　融资租赁、留存收益 （三）　筹资的渠道与方式 １　筹资渠道：概念 ①　国家财政资金：如财政拨款、税前还贷、减免税款 ②　居民个人资金：民间资金 ③　银行信贷资金——目前企业最为重要的资金来源 ④　其他金融机构资金 ⑤　其他企业资金：如互相投资、短期信用资金 ⑥　企业自留资金——无须通过一定的方式去筹集，直接由企业内部生成或转移，如提取的公积金和未分配利润 ⑦　外商资金 ２　筹资方式 ①　吸收直接投资　　　　　　　　 ②　发行股票　　　　　　　 ③　利用留存收益　　　　　　　　　　 ④　向银行借款