国际金融课件第3章.pptVIP

第二部分 开放经济的运行机制 前面我们了解了开放经济的衡量和国际金融市场的活动 本部分分析开放经济的运行机制 具体分析开放经济中产出、价格、利率、汇率等变量如何相互作用，最终达到平衡 首先不考虑汇率决定，假定外汇市场出清时的汇率就是均衡汇率。先研究三个市场均衡实现情况。（第三章，第四章） 然后集中分析汇率的决定问题。（第五、六、七章） 第三章 没有资本流动的三个市场均衡 第四章 有资本流动的三个市场的均衡 开放经济下对一国产品的总需求 Ｙd＝C＋I＋G＋Ｘ－M A＝C＋I＋G T＝Ｘ－M Ｙd＝ A+T 如果 Y=Yd=A+T Y-A=T 可得本国贸易余额函数为： T＝Ｍ*(ｑ，Ｙ*)－ｑM(ｑ，Ｙ) ＝T(ｑ，Ｙ*，Ｙ) ＝T0－mＹ 0＜m＜1 表示本国的贸易余额是由实际汇率、外国国民收入与本国国民收入这三个变量决定的。 在第三行中，则简单地将贸易余额分为两部分：与本国国民收入无关的自主性贸易余额以及随本国国民收入增加而改变的部分贸易余额mＹ，这里m指一国边际进口倾向 。 进一步对国民收入进行分析分析 国民收入的增加与凯恩斯收入乘数α有关，也与自主性吸收和贸易余额有关。 α（= 1／(s＋m) ）; s越大或m越大 α越小 自主性吸收 G+I+C ;不考虑I 和C时G由政府决定，即与政府的财政政策有关。 自主性贸易余额；由Y*,q决定。其中实际汇率q的变动起着重要作用。（假定Y*不变） （以上都是假定Y对贸易余额、自主性吸收没有影响） 下面将分析q变动对贸易余额、国民收入 复习 不考虑货币市场，只有商品市场和国际收支均衡。 均衡时 T ＝Ｙ－A 贬值的经济影响 T: η’+ η1 （马歇尔-勒纳条件） Y: η’+ η1+m (哈伯格条件harberger)在贬值可以改善自主性贸易余额(即满足马歇尔—勒纳条件)时，还要求由此引起的国民收入的增加超过国内吸收的增加幅度。 A: 劳尔森—梅茨勒效应:贬值可能会增加自主性吸收支出 。 考虑相互影响时，改进的哈伯格条件 η’+ η1+m+m* 复习 Ｈ＝Ｙ－A ＝－Ａ＋sＹ T＝Ｍ*(ｑ，Ｙ*)－ｑM(ｑ，Ｙ) ＝T－mＹ 0＜m＜1 均衡时 Ｈ＝－Ａ＋sＹ＝Ｔ－mＹ＝T Ｙ＝〔1／(s＋m)〕(Ａ＋Ｔ）＝α(A＋Ｔ), α＝1／(s＋m) α为开放经济的凯恩斯收入乘数。 当国民收入处于Ｙ时，意味着在商品市场上的实现平衡。 本章总结 小结 不考虑货币市场，只有商品市场和国际收支均衡。 Ｙ－A＝T 贬值的经济影响 T: η’+ η1 （马歇尔-勒纳条件） Y: η’+ η1+m (哈伯格条件harberger)在贬值可以改善自主性贸易余额(即满足马歇尔—勒纳条件)时，还要求由此引起的国民收入的增加超过国内吸收的增加幅度。 A: 劳尔森—梅茨勒效应:贬值可能会增加自主性吸收支出 。 开放经济下的相互依赖性 η’+ η1+m+m* 修正的哈伯格条件 商品市场、货币市场、国际收支的平衡 IS-LM-CA曲线 经济的自动平衡 固定汇率 浮动汇率 第二，货币—价格机制。 货币—价格机制的调节过程 ： 三、 浮动汇率制下的开放经济平衡 浮动汇率制下经济的平衡条件 ＣＡ曲线、ＩＳ曲线、ＬＭ曲线相交于一点时，开放经济才会处于平衡状态。 2. 浮动汇率下开放经济的自动平衡机制 ---货币价格机制 图3－16 浮动汇率制下经济自动调整的货币—价格机制 浮动汇率制下的货币—价格机制的调整过程还可以描述如下： 开放经济由单至多市场平衡的条件及自动调整过程，这可归结为： 第一，当经济处于开放状态时，这一经济的开放性在使经济发展获得许多有利条件的同时，也使维持经济稳定的努力更加困难了。 第二，从本章的分析可以看出，依靠经济的自发调节解决上述两个任务之间的矛盾，同时实现这两个任务是不可能的。因为有许多严格的假设。 第三，在本章分析过程中，我们基本上假定不存在价格调整，这意味着我们的分析集中于经济的总需求方面，没有考虑总供给问