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第九讲 国际资金流动下的经济运行 第一节 国际资金流动的宏观机制 一、 概述 国际资金流动就持有金融工具的期限是否超过一年来分，可分为中长期资金流动与短期资金流动。 一般来说，影响国际资金流动的主要因素是各个金融市场上的收益率与风险状况。 二、资金流动下的开放经济平衡：流量观点 1. 流量理论中的BP曲线 K=K( I , I ‘) ＢＰ＝ＣＡ＋Ｋ＝ＣＡ(ｑ，Ｙ)＋Ｋ(ｉ)＝0 受资金流动性不同的影响，BP曲线的形状有三种： 资金完全流动时，ＢＰ曲线表现为水平线。 资金不完全流动时，ＢＰ曲线表现为斜率为正的曲线。 资金完全不流动时，ＢＰ曲线表现为垂直线。 2. 固定汇率制下的开放经济平衡 资金完全流动时的宏观经济平衡与上一章中仅存在经常账户时的情况区别在于： 第一，此时经济平衡的利率水平必然与世界市场利率水平相同。 第二，此时经济的自动平衡机制主要是对资金流动进行调整的利率机制。利率机制对开放经济的自动： (2) 当资金不完全流动时，这一平衡状态如图 此时开放经济平衡状况的特点在于： 第一，经济平衡时的利率水平与世界利率水平存在差异。 第二，此时的自动平衡机制体现为利率机制与原有机制之间的结合。 3. 浮动汇率制下的宏观经济平衡 (1) 资金完全流动时。 宏观经济平衡表现出如下特征： 第一