金融学09风险管理的主要方法.pptVIP

2. 保险：通过将风险转移给保险人而对偶然损失进行共同分担 损失分摊 偶然损失的偿付 风险转移 赔偿 可保风险： 大量的风险单位 意外造成的损失 可确定和衡量的损失 非灾难性损失 损失的几率必须是可以预测 保险费是经济可行的 对比火灾风险和失业风险 保险与赌博： 赌博创造了一种新的投机风险，保险是一种用来处理某种已经存在的纯粹风险的方法 赌博没有产生社会价值，赢家收益来自于输家的支出；保险有社会价值 保险与套期保值： 可保风险与不可保风险 保险可通过运用大数法则来降低保险人的客观风险；套期保值只实现了风险转移，并没有降低风险 保险合约的基本要素： 除外责任和最高限额——人寿保险 免赔额——汽车保单 赔付比例/自付金额 期权——视同保险的手段 期权：事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价格买入或卖出某种金融工具的权利。其中，购买这种权利所费的代价就是权利金，而未来买入或卖出某种金融工具时的价格就是履约价格(执行价格) 现货期权 按标的资产 期货期权 按买方权利 看涨期权 看跌期权 买权 卖权 按交割日 欧式期权 美式期权 股票期权 商品期权 利率期权 股指期权 货币期权 陈艺云 期权交易的盈亏分析 1)买入看涨期权：买入期权，期权的购买者预期某种产品的价格将会上涨时，就以一定的权利金购买在未来约定的时期内以约定的价格购买该种产品的权利 A有一笔定期存款在三个月后到期，准备投资B公司股票，买入10万股。为避免三个月后B公司股票价格上涨，A购入B公司股票的看涨期权，期权费为每股1元，执行价格为15元。 期权费： 10×1=10万元 股票价格为17元，应？ 股票价格为16元，应？ 股票价格为15元，应？ 15元股票价格16元，应？ 股票价格为14元，应？ 陈艺云 看涨期权损益简图 损益 1 -1 0.5 -0.5 0 股票价格 14 15 16 17 买方 卖方 盈亏平衡点=执行价格+期权费=上限价格 总收益=市场价格-(执行价格+期权费) 预测升值时买入 陈艺云 2)买入看跌期权：卖出期权，期权的购买者预期某种产品的价格将会下跌时，就以一定的权利金购买在未来约定的时期内以约定的价格卖出该种产品的权利 A准备在三个月后出售10万股B公司股票以满足三个月后的资金需求。为避免三个月后B公司股票价格下跌，A购入B公司股票的看跌期权，期权费为每股1元，执行价格为15元。 期权费： 10×1=10万元 股票价格为13元，应？ 股票价格为14元，应？ 股票价格为15元，应？ 14元股票价格15元，应？ 股票价格为16元，应？ 陈艺云 看跌期权损益简图 损益 1 -1 0 即期汇率 14 15 卖方 买方 盈亏平衡点=执行价格-期权费=下限价格 总收益=执行价格-期权费-市场价格 预测贬值时买入 陈艺云 期权交易平衡点 看涨期权的平衡点：平衡点=执行价格+期权费 看跌期权的平衡点：平衡点=执行价格-期权费 卖方的收益 买方的收益 平衡点 市场价格 执行价格+期权费 买方的盈利区 卖方的亏损区 买方的的收益 卖方的的收益 平衡点 执行价格-期权费 市场价格 期权费 期权费 看涨期权 看跌期权 陈艺云 期权在中国的应用： 定金交易 两得宝(两头利) 假设你在2003年6月1日有一笔10万美元的存款，购买了“两得宝”，并选择挂钩日元，期限一个月，期权费用0.5%(换算成年率为6%)，协定汇率为120，到期日为2003年7月1日。你在完成交易后的第二个交易日，也就是2003年6月3日就可以拿到银行支付的500美元(10万×0.5%)的期权费。银行会将这笔期权费存入你的账户上。假设美元存款的年利率为6%。 在这一个月中，本金存款及期权费的利息为： 利息：(100000+500)×6%÷12=502.5美元 +期权费： 500美元 总收益为： 1002.5美元 +本金 100000美元 本息总额为： 101002.5美元 陈艺云 如果在2003年7月1日美元与日元间的汇率高于120，如1美元=125日元。这时银行将会以日元给你支付本金，即你的账户上变为： 101002.5×120元 由于银行元换得了你的101002.5美元，将其按1美元兑换125日元的汇率折算成日元后，银行得到： 101002.5×1255日元 银行的毛利5505012.5日元 合为： 505012.5÷125=4040.1美元 -期权费： 500美元 净赚：