资金时间价值与价格决定.pptVIP

复利计算结果＞ 单利计算结果 当n≠1时 * ▲按单利计算，FV=PV（1+I×n） =100（1+10%×2）  =120（元） 例如：把100元存进银行，利率10%，2年期。 * PV= FV/( 1+i×n） =120/(1+10%×2） =100（元） * ▲按复利计算，FV =PV（1+i）n =100（1+10%）2 =121（元） * PV= FV/( 1+i）n =121/(1+10%)2 =100（元） * ▲复利终值计算公式：FV=PV（1+i)n 复利现值与终值 ▲复利现值计算公式： PV=FV/（1+i)n * ▲复利终值系数，指1单位本金经历N期后的终值，即（1+i)n 简称为FVIFi.n * ▲复利现值系数，指1单位终值，将n年折现而成的现值，即 1/（1+i)n 简称为PVIFi.n * 如上例：把100元存进银行，利率10%，2年期。 已知FVIF10%.2=1.21 FV=100×1.21=121(元) * 已知PVIFi.n=0.8264 PV=121×0.8264=100(元) * 现值=终值×复利现值系数 小 结 在复利计算下: 终值=现值×复利终值系数 * 复利现值系数与复利终值系数互为倒数关系. 在同期限及同利率下: 小 结 * 复利频率与终值 复利频率:指复利计算期间的多寡. 复利频率越快,终值越大。 * 每年复利一次，则n年的终值为： FV=PV（1+i)n 每年复利m次，则n年的终值： FV=PV（1+ i )nm M * 例如：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次。 则终值=10000×（1+5%/2）2×2 =11038.13(元) * 年实际利率的计算 要比较复利期间各不相同的证券,必须计算实际利率. * 名义利率 指借贷契约中所设定的利率。 实际利率 指不论复利期间的长短，在一年中实际的利率。 * 设名义利率为i， 则实际利率为： EAR=（1+i/m)m-1 * 如上例：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次。 则实际利率=（1+5%/2）2-1 =5.0625% * 四、年金 指在某一确定的期间里，每期都有一笔相等金额的收付款项。 10万 10万 10万 10万 10万 * 年金的种类 永久年金 先付年金 延期年金. 普通年金 * 普通年金 指在某一特定期间中，发生在每期期末的收支款项。 * 先付年金 指在某一特定期间中，发生在每期期初的收支款项。又称为即付年金。 * 普通年金与先付年金的区别： 设某企业拟建立一项基金，每年投入10万元。i=10%, n=5,则5年后该项基金本利和为多少？ * 0 1 2 3 4 5 普通年金下的现金流量 10万 10万 10万 10万 10万 * 0 1 2 3 4 5 先付年金下的现金流 10万 10万 10万 10万 10万 * 普通年金与先付年金的现金流量和次数相同，但发生的时间不同。因此其终值和现值的计算不同。 * 普通年金的终值与现值 如上例，A=10万元，i=10%, n=5，则终值为多少？ * 普通年金终值的计算 0 1 2 3 4 5 (1+0.1)0=1.0 (1+0.1)=1.1