当今中国经济展望.doc

 2009年中国经济展望 安邦咨询研究部 一、2008年中国经济回顾 2008年中国经济。。雪灾严冬根据国家统计局初步核算，300670亿元人民币，同比增长9.0%。分季度看，一季度增长10.6%，二季度增长10.1%，三季度增长9.0%，四季度增长6.8%。 随着国家统计局在2009年1月14日宣布将2007年GDP增速向上修正为13.0%（按现价总量为人民币25.731万亿元，比初步核实数增加7776亿元），2008年的经济增速实际上被人为降低。不过，这也给2009年的经济增速提供了较低的同比基数，有助于“保八”目标的实现。 中国经济寒冬在工业显著。2008年11月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长5.4%，比回落11.9个百分点。12.9%，增速比上年回落5.6个百分点。2008年1－11月份，全国规模以上工业企业实现利润24066亿元，同比增长4.9%，增幅比大挫31.8个百分点。更严重的是应收账款库存占压激增2008年11月末，规模以上工业应收账款45006亿元，同比增长12.3%，产成品资金23114亿元，同比增长25.0%。 中国经济形势的。2008年10月，中国出口还高达1283.27亿美元，同增长19.2%；进口930.88亿美元，同增长15.6%。而到11月，当月我国进出口总额1898.9亿美元，同比下降9%，其中出口1149.9亿美元，下降2.2%，进口749亿美元，下降17.9%。12月，出口增速继续下滑为负增长2.8%出口额1111.6亿美元，进口额同下降21.3%721.8亿美元。依赖于前个季度的高增长，2008年全年中国的出口仍较上年增长17.2%，至1.43万亿美元进口增长18.5%，至1.13万亿美元全年实现贸易顺差2954.6亿美元，高于2007年的2622亿美元。 回首2008年，上半年通胀与下半年寒冬成冰火两重天。172291亿元，比上年增长25.5%，增速比上年加快0.7个百分点。其中，城镇固定资产投资148167亿元，增长26.1%，加快0.3个百分点；农村固定资产投资24124亿元，增长21.5%。全年社会消费品零售总额108488亿元，比上年增长21.6%，增速比上年加快4.8个百分点。但外需还是让很多人措手不及美元在9－10月份连续两个月大幅升值，让中国商品降低。时至今日，对通胀的担忧已成过眼云烟。经济，政府中央政府4万亿投资刺激计划，然后连续大幅下调利率，银行信贷指标地方政府积极配合十几万亿投资计划，提高出口退税率等传统刺激出口增长的办法，还有前所未有的国债发行计划一切都在昭示当前经济的疲软程度，政府经济。 可利用庞大基建来刺激内需，但国际市场的疲软恐怕不是短期之内可以逆转的。在缺乏更多结构调整措施的配合之下，未来的中国经济结构是继续扭曲得更为严重，还是得以在疲软过程中自主进行产业升级改造和完善恐怕还是五五之数。在诸多强心剂的刺激下，我们不得不担忧：中国可能在透支未来经济增长的潜力。在政府经济刺激措施之下，市场考虑2008年上半年增长的高基数，大规模政府投资，外需更是不太可能在2009年上半年显著起色，因此对2009年上半年不抱什么希望，对下半年经济复苏则寄予厚望，已成为市场普遍预期。 在这样的市场环境下，除非再发生什么突变因素，预测2009年的中国经济增长形势出现太大的意外：投资在强势的政府计划和银行信贷的配合下得以维持；消费在失业上升和收入下降的打击下几乎必然下挫；进出口在疲软的外需下恐怕难有漂亮的表现；来自外的外商直接投资（FDI）要国际市场恢复元气才能得以重现辉煌；至于衡量通胀的核心指标居民消费价格指数（CPI）很可能不出意料继续挫。 整体而论，我们认为，2009年中国经济在强力的内需刺激和疲软的外需环境下，有望得以成功保八。我们估计全年经济可能明显表现出先抑后扬的态势，全年经济增速可能达到8%－8.5%的增长区间。 投资将成为2009年驱动。2008年1－11月份，我国新开工项目228776个，同比增加17649个；新开工项目计划总投资77539亿元，同比增长5.4%。数据显示，在中央鼓励并要求地方投资的刺激下，新开工项目已经从过往的负增长转变为正增长。据国家统计局有关负责人透露，11月当月新开工项目计划总投资更是较上年同期增长26.9%。这表明，政府此前提出的加大投资基础设施建设的措施已在11月开始发挥作用，这将逐渐带动投资规模的总体提升。 在中央经济刺激计划出台后，地方也纷纷规模庞大的投资计划。据统计，在中央4万亿元的投资计划公布之后，各地政府的投资计划总额达到18万亿元之巨，远远超过中央公布的4万亿元的规模。地方甚至为此要求允许地方发债以解决庞大的资金需求，并得到中央认可。传统上最重要的投资资金来源银行信贷，也在保经济增长的任务下得以放松管制。在200