中小企业创业板上市培训教程.ppt

外资创投青睐的企业特征，给创业板哪些启示？ 之一：非线性的成长规律 传统产业利润在一个相对可以预期的线性变化范围内 新模式产业在盈利模式得到认同后，可能获得爆发式的增长 之二：以“轻资产”为特征的资产结构 在新模式企业中，与传统制造相关的制造设备、厂房、土地等固定资产的比例相对较低，而与企业核心竞争力相关的无形资产、现金类资产的比例则相对偏大 之三：低负债率为特点的财务特征 用于银行贷款的抵押品较少，使得企业可从银行取得大额贷款的难度非常大 之四：股权结构相对复杂 股权结构充分体现了各类以股权激励与约束为目的的股权设计 之五：盈利基础不主要依靠固定资产或净资产 新模式企业的盈利基础为品牌、管理模式、渠道网络、人才等 先发者往往占据行业内主导地位，挤占效用明显，“赢家通吃”，“以快吃慢” 之六：耗费相对较少 外资创投青睐的企业特征，给创业板哪些启示？ 观察样本三：中小板股价最高20家上市公司 （一） 公司名称 主营业务 亮点 恒邦股份 黄金探、采、选、冶及化工生产 高新技术企业，国家重点黄金冶炼企业 石基信息 酒店信息资源与技术开发、咨询、服务；电子商务 高新技术企业 九阳股份 豆浆机等智能小家电 市场占用率80％以上，中国驰名商标、中国名牌产品 步步高 商品零售业连锁经营 全国连锁经营百强，中国服务业500强。“超市＋百货”模式 荣信股份 节能大功率电力电子设备制造 国家火炬计划重点高新技术企业，世界最大SVC制造商 大华股份 安防监控产品　 国家火炬计划重点高新技术企业　 华兰生物 生物制品业血液制品 国家创新型试点企业 金风科技 风力发电机组整机研发制造 国家火炬计划重点高新技术企业国内最大，连续八年100％增长 东方雨虹 新型建筑防水材料、防水工程施工 高新技术企业，国内行业销售冠军 绿大地 绿化苗木种植及绿化工程设计施工 高新技术企业，区域市场龙头 ＊此表中考虑的股价均非复权价格。 截止日期2009.4.1 中小板股价最高20家上市公司（二） 公司名称 主营业务 亮点 天马股份 轴承及机床制造 国家高新技术企业，中国驰名商标、中国名牌产品，细分市场冠军 沃华医药 纯天然植物类心脑血管中成药 国家高新技术企业，3个国家独家中药保护品种 双鹭药业 基因工程药物研发 高新技术企业，获一项国家科技进步二等奖 歌尔声学 微型电声元器件和消费类电声产品 高新技术企业，中国电子元件百强 拓维信息 软件开发及无线增值业务 高新技术企业，省重点软件企业 广电运通 银行自动柜员机和自动售检票系统 高新技术企业，国家重点软件企业 大洋电机 微特电机及电机配件 高新技术企业， 烟台氨纶 高科技特种纤维 国家火炬计划重点高新技术企业，国内规模第一 科大讯飞 智能语音及语言技术研发、系统 国家火炬计划重点高新技术企业，行业标准工作组组长单位，国家重点软件企业 思源电气 输配电及控制设备 国家火炬计划重点高新技术企业， ＊此表中考虑的股价均非复权价格。 截止日期2009.4.1 2008年中小板净利润预计同比大幅上升的10家上市公司 公司名称 主营业务 说 明 新 和 成 生物医药，食品、饲料添加剂 行业龙头，主要产品维生素E、A等产品价格大幅上涨 凯恩股份 电气用纸和纤维薄型纸 行业相对垄断，维持较高的毛利水平 兴化股份 化肥化工 产品需求旺盛，产品售价不断上涨 九阳股份 智能小家电 豆浆机行业垄断，中高端定位，毛利率上升 拓邦电子 智能控制器 今年HID 灯安定器业务增长很快，销售基本以现货现款的方式 华星化工 农业和卫生用化学品 产品草甘膦价格大幅上涨，生产规模扩大 联合化工 有机、无机化工产品生产及运输 公司核心产品硝酸产品毛利率创出近几年来新高 天邦股份 水产、饲料研究开发 现代农业；行业内率先获得中国A级绿色食品认证；变现股权投资收益 美邦服饰 休闲服装品牌经营 品牌价值提升，产品正价销售率提高 黔源电力 水力、火力发电 水电是清洁能源，国家鼓励，发电量增加 注：增幅较大的还有苏宁电器、金风科技、天马股份等10家。 善用资本市场对产业、企业的传导机制——净利润增幅与股价最高前20位上市公司的共同特征 拥有自主知识产权的高新技术企业、国家火炬计划、国家863计划支持企业、国家级重点高新技术企业、国家创新型试点企业占绝大多数，比重为95%； 大部分是细分行业龙头，建立起行业进入门槛，创新特色鲜明，适应宏观环境变化的能力较强。 思考：创业板应该更关注创新特色，经得起投资者检验 观察样本四：中关村企业境内外上市情况 上市地点 家数 上市企业 国内主板 55 赛迪传媒、航天长峰、燕化高新、中技贸易、万东医疗、双鹤药业、北新建材、北京化二、同仁堂、