上市公司投资攻略案例分析.docVIP

农林牧渔行业年底投资全攻略 一、导论 2007年11月12日-2008年5月14日，上证指数的期间最大涨幅为15.57%，而农林指数的期间最大涨幅为54.84%，后者为前者的3倍还要多，个别农林行业的股票的涨幅更是达到惊人的近300%，如冠农股份（600251）的期间最大涨幅为297%，隆平高科的期间最大涨幅为295%。问题随之即来，农业的这种优秀表现还会再次出现吗，或者说出现这样的行情的条件还具备吗？若这样的行情还会出现的话，如何操作才能获得最大的收益呢？本文的目的便是要回答以上两个问题。 本文以下部分的结构如下：首先，简单论述农业产业链的定义及现在农林牧渔行业上市公司在行业产业链中所处的位置；其次，论述农林牧渔行业产品涨价的特征及农林牧渔公司业绩变化的特征；再次，分析农林牧渔行业股票市场表现的历史规律；最后，确定2009年冬季投资目标及具体的建仓价位。 ? 二、农业产业链分析 农业产业链[1]是指与农业初级产品生产关联密切的产业群所形成的网络结构。该产业群依其关联顺序依次为:为农业生产准备的科研、农资等前期产业部门,农作物种植、畜禽养殖等中间产业部门和以农产品为原料的加工、储存、运输、销售等后期产业部门,即农业的产前、产中和产后部门。 农业类上市公司中，处于产前部门的上市公司有制种业公司隆平高科（000998）、登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、丰乐种业（000713）、禾嘉股份（600093）和万向德农（600371），化肥行业中钾肥子行业公司盐湖钾肥（000792）、盐湖集团（000578）和冠农股份（600251）以及磷肥子行业公司六国化工（600470）；处于产中部门的上市公司有棉花生产公司新赛股份（600540）、新农开发（600359），水稻、大豆、小麦及玉米生产公司北大荒（600598）；处于产后部门的公司有制糖业公司南宁糖业（000911）、贵糖股份（000833）和中粮屯河（600737）。 林业类上市公司有5家，分别为吉林森工（600189）、景谷林业（600265）、永安林业（000663）、中福实业（000592）和升达林业（002259），这5家上市公司均为林业一体化公司。 畜牧渔业上市公司中，处于产前部门的上市公司有饲料业公司新希望（000876）、通威股份（600438）、正虹科技（000702）、天邦股份（002124）、正邦科技（002157）以及兽药公司中牧股份（600195）、天康生物（002100）；处于产中部门的上市公司有新五丰（600975）、福成五丰（600965）、大江股份（600695）、罗牛山（000735）、好当家（600467）、大湖股份（600257）、中水渔业（000798）、山下湖（002173）、东方海洋（002286）、獐子岛（002069）和民和股份（002234）；处于产后部门的上司公司有屠宰及食品加工业公司双汇发展（000895）、高金食品（002143），乳制品业公司三元股份（600429）、光明乳业（600597）和*ST伊利（600887）及水产品加工公司天宝股份（002220）。 ? 三、农业产品价格及农业公司利润变化特征 农业品种的价格波动的重要特征为，与居民日常消费密切相关的粮食品种上涨幅度相对温和，而用于饲料价格和工业消费的粮食品种上涨幅度较大。出现该特征的重要原因是国家对前者实行比较严格的价格管制。以硬麦、玉米两种的农产品期货为例，在2007年7月-2008年3月的上涨周期中，硬麦的期间最大涨幅为19.90%，而玉米的期间最大涨幅为31.55%，后者为前者的1.5倍多。而玉米与硬麦相比，其主要用途除充作食物外，还用于饲料加工及充当工业原料。 表1 硬麦、玉米的最大涨幅对比表（2007.7-2008.6） 期货品种 期间最低价 期间最高价 期间最大涨幅（%） 硬麦 1588 1904 19.90 玉米 1474 1939 31.55 数据来源：wind 处于农业产业链不同位置的公司，由于投入的成本、承担的风险不同等原因，其财务业绩也有着明显差异，处于产前部门的公司业绩明显好于产中和处于产后部门公司的业绩。以畜牧业2004-2007年的营业收入表现为例，畜牧业的产前部门饲料业的营业收入平均同比涨幅为26.85%，而产中部门畜牧养殖业的营业收入平均同比涨幅仅为9.46%，前者将近3倍于后者，且在这四年中，饲料业的收入同比增长情况都要好于畜牧养殖业。 表2 饲料业、畜牧养殖业营业收入增长情况对比表（2004-2007） 畜牧业部门 2004 2005 2006 2007 平均 饲料业 40.97 22.97 15.77 27.68 26.85 畜牧养殖业 21.64 -0.10 1.44 14.86 9.46 数据