《风险投资》解说.docVIP

《风险投资》PPT解说 课程说明 1.本课程在专业教学中的地位和作用 《风险投资》是根据当前大学生就业的新形势，以及教育部要求增加“大学生创业”教育的精神，融合创业理论、创业投资投资大学生大学生创业风险投资大学生大学生创业与高等院校创业教育 第一节 风险投资及其特点 一、风险投资的概念 ●风险投资（Venture Capital），又称风险投资。广义的风险投资，是指资金投向一切具有开拓性与创新性经济活动的权益资本。狭义的风险投资是指由职业投资家向成长性较高同时风险也可能较大的初创企业或中小企业进行的权益资本投资。 ● 美国风险投资协会的定义：风险投资是“由专业机构提供的投资于极具增长潜力的创业企业并参与其管理的权益资本。 ● OECD组织（即经济合作与发展组织）的定义：风险投资是一种向极具发展潜力的新建或中小企业提供股权资本的投资行为。 关于创业和风险投资概念的讨论 风险投资的概念 ● Venture Capital 翻译为?°风险投资?±不准确 ● Venture既有Risk 的含义，也有Start up 的含义 创业的概念 ●创建新企业 Venture-backed Company（创业资本支持的企业） ●再创业——企业重建 即： Venture-backed LBO （创业资本支持的杠杆收购） 或 ：Venture-backed MA （创业资本支持的兼并与收购） 成思危等学者的“风险投资” VS 刘健钧等学者的“风险投资” 国家10部委于2005年11月15日发布，2006年3月1日实施的《风险投资企业管理暂行办法》，将Venture Capital 统一称为“风险投资”。 第一章 风险投资与风险资本市场概述 二、风险投资的特点 1. 投资对象多为处于创业初期的中小企业，而且一般多为高新技术企业（项目），高成长与高风险并存； 2. 投资方式一般为股权投资（通常占被投资企业的15—20%的股权，双方也可协商股权比例），不要求控股； 3.风险投资人一般会积极参加被投资企业的经营管理与资本运营； 4. 投资一般建立在高度专业化和程序化的基础上； 5. 由于投资的目的是追求超额回报，故投资人会在适当的时机采取上市（指被投资企业）、并购或其他股权转让的方式撤出资本，并获得相当于股权转让价格与投资额之差的投资收益，以实现风险投资的良性循环； 6. 投资期限一般在4 —7年以上（倾向于长期的投资）。 三、风险投资的主体（风险资本的所有者） ●以美国为代表的基金主导型 ●以日本为代表的（金融）机构主导型。 两种类型风险投资主体的比较 ● 从资金来源的稳定性看：基金主导型风险投资来源的规模较大，且比较稳定；而（金融）机构主导型规模相对较小，且来源欠稳定； ● 从投资的权属来看：基金主导型投资主体进行风险投资主要以股权方式投入，而（金融）机构主导型往往是以债权融资为主 ● 从对被投资企业的管理来看：基金主导型投资主体注重参与被投资企业的管理，而（金融）机构主导型的投资主体一般与被投资企业管理的联结度不高。 链接：美、日创新模式比较 四、风险投资的客体（创业企业） 作为风险投资载体的创业企业一般集中于高科技企业或其他新兴的高成长性企业。之所以如此，最主要的原因是： （1）企业所处的市场潜在容量非常大， 且新兴行业的利润率一般高于传统产业。 （2）这些新兴行业的高科技企业往往拥 有专利或专有技术，或拥有服务体系和 营销体系，这些都有助于增强企业在市 场竞争中的能力。 （3）新兴行业的高新技术企业的人力资 源素质较高，企业文化比较先进，且比 较容易形成一支高效率的经营团队。 五、风险投资主客体之间的关系及风险资本市场运行图示 六、风险投资的阶段划分 对风险投资阶段并没有一种统一的划分标准，且各阶段之间也不易明确界定： 1.种子期 2.导入期 3.成长期 4.扩张期 5.获利期 6.成熟期 7.兑现（退出）期 风险基金在不同阶段的投入（比例（以美国为例） 第二节 风险资本市场及其功能 一、风险资本市场的界定 风险资本市场的定义 风险资本市场是资本市场体系的子市场，它主要是为成长发展期的中小企业（特别是中小型高