20110315--金融-第二章 货币时间价值.pptVIP

第二章 货币时间价值观念 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 今天的1000元和五年后的3000元，你会选择哪一个呢？ 1、概念 货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投 资所增加的价值。 ◆西方经济学家用边际效用理论将此解释为： 　　　货币时间价值是对暂缓现时消费的报酬。 ◆资金时间价值实现的基础是： 　　　只有当资金参加到社会再生产过程中，实现了劳动要素 　的相互结合，创造出剩余价值，即价值才能实现增值。 ◆资金时间价值的实质 　　　是在只考虑时间因素而不考虑风险和通货膨胀的条件下 　全社会平均的无风险报酬率。 2、两种表现形式 （1）相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资 金利润率； （2）绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的 真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率 的乘积。 3、启示 学习货币时间价值，告诉我们不同时点的货币资金具有 不同的价值，在进行货币资金价值比较时，只有将其换算成 在同一时点上比较才有意义。 案例： 1982年12月2日，通用汽车的一家子公司Acceptance 公司（GMAC），公开发行了一些债券。在此债券的条款中， GMAC承诺将在2012年12月1日按照每张$10000的价格向该债券 的所有者进行偿付，但是投资者在此日期之前不会有任何收 入。投资者现在购买每一张债券需要支付给GMAC$500，因 此，他们在1982年12月2日放弃了$500是为了在30年后获得 $10000。 这是否是一项好的交易呢？ 二、货币时间价值的计算 现值：又称本金，是指资金现在的价值。 终值：又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金 和时间价值在内的未来价值。 通常有：单利终值与现值 复利终值与现值 年金终值与现值 （一）单利终值与现值的计算 1、单利 单利是指只对借贷的原始金额或本金支付（收 取）的利息。即 所生利息均不加入本金重复计算利息。 我国银行一般是按照单利计算利息的。 例1：某企业有一张带息期票，面额为12，000元，票面利率 4%，出票日期6月15日，8月14日到期，则到期时利息为： 解： I＝12000×4%÷360×60＝80（元） 到期值= 12000+ 80 ＝12080（元） WT: 如上例：若企业急需用款，将该汇票于6月27日到银行办 理贴现，银行规定的贴现率6%。因该汇票到期日是8月14 日，则贴现天数为48天，银行给付的金额为？ 解： 到期值：12000+80 = 12080(元) 实付贴现金额 P = 12080/(1+48×6%÷360) = 11984.13（元） 例2：李某希望在第5年末得到本利和1000元，用以支付一笔款 项。在利率为5%、单利计息条件下，此人现在需要存入 银行多少资金？ 　　 解： P＝1000／（1＋5×5%）＝800（元）　　 　 （二）复利终值与现值的计算 1、复利 指每经过一个计息期，都要将所生利息加入本金 再计利息。即通常所说的“利滚利”。 年利率为8％的1元投资经过不同时间段的终值 2、复利的计算 （1）复利终值（未来值或复利值， F或FVn ） 是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 公式为： F＝ P ×（1+ i）n (已知现值P求终值F) 复利终值系