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第三章 金融市场 第一节 金融市场及其要素 一、金融市场的概念 1、金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。 金融市场有广义与狭义之分。 ①广义的金融市场包括社会一切金融活动，如存贷款业务、保险业务、黄金买卖、外汇买卖、信托业务、各种票据和有价证券买卖等。 ②狭义的金融市场仅包括从事货币资金借贷融通的市场。 2、融资方式 ①直接融资： 资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系的融资形式。融资的工具主要是商业票据、股票、债券。 ②间接融资： 资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。典型的间接融资是银行的存贷款业务。 为什么要有间接融资？ 交易成本 信息成本（信息不对称） 逆向选择 道德风险 二、金融市场的要素 1、交易对象： 货币资金，但由于货币资金之间不能直接进行交易，金融工具就成为金融市场上进行交易的载体。 2、交易价格： 货币资金借贷交易价格----利率. 金融工具买卖交易价格----行市。 3、市场参与者： ①金融机构：充当资金供给者、需求者和中介人等多重角色。 ②中央银行：管理监督者身份以宏观经济运行以及政府的政策需要为已任。 ③政府：主要的资金需求者。 ④企业：最大的资金需求者和供应者 ⑤居民个人：重要的资金供给者。 三、金融市场的分类 1、按金融工具的期限分类： 货币市场和资本市场 2、按金融交易的地理范围分类： 国内金融市场、国际金融市场 3、按交割期限分类： 现货市场和期货市场 4、按市场交易层次分类： 发行市场（初级市场）和 流通市场（二级市场） 5、按交易场所分类：有形市场与无形市场 四、金融市场的作用 微观层面的功能 1、价格发现 2、提供流动性 3、减少搜寻成本和信息成本 宏观层面的功能 1、实现储蓄-投资转化 2、资源配置 3、宏观调控 第二节 金融工具 一、金融工具的定义与特征 1、定义： 金融工具是能够证明债权债务或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。 2、特征： ⑴期限性：实际偿还期 一般金融工具规定的债务人从举借债务到全部归还本金与利息所经历的时间。 ⑵流动性： 在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力； 一般说来，金融工具的流动性与偿还期成反比。金融工具的盈利率高低和发行人的资信程度也是决定流动性大小的重要因素。 ⑶风险性： 购买的本金和预定收益遭受损失可能性的大小；有信用风险、市场风险和购买力风险等。 ⑷收益性： 持有金融工具能够带来一定的收益,即能够带来价值增值的特性。 名义收益率；即期收益率；实际收益率； 不同种类的金融工具反映了各种特性的不同组合,故能够分别满足投资者和筹资者的不同需求。 二、金融工具的分类 1、按金融工具的期限： 货币市场工具和资本市场工具 2、按融资形式： 直接融资工具和间接融资工具 3、按权利义务： 债务凭证和所有权凭证 4、按是否与实际信用活动直接相关： 原生金融工具和衍生金融工具。 原生金融工具：是在实际信用活动中出具的能证明债券债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也是衍生金融工具赖以生存的基础。 ?衍生金融工具：是在原生金融工具基础上派生出来的各种金融合约及其组合形式的总称，主要包括远期、期货、期权和互换及其组合。通常以双边合约的形式出现，根据原生性金融工具价格走势的预期而定值。合约规定了持有人的权利或义务，并据此进行交易，可发挥套期保值的作用。金融衍生工具具有杠杆性、高风险性和虚拟性的特点。 三、金融工具的种类 1、商业票据(commercial paper) ： 起源于商业信用的一种传统金融工具，是由企业签发的以商品和劳务交易为基础的短期无担保的债权债务凭证。 包括本票和汇票两种。 商业票据：主要是大型公司或企业发行的融资性无担保期票。 商业票据主要分为本票和汇票两种 ①商业本票： 又叫期票，由债务人向债权人发出，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭证。 ②商业汇票： 由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。汇票必须经过承兑才有效 商业票据特点： 在商业信用的基础上产生，票面必须载明特定的内容，具有不可争议性和流动性。商业票据经过背书可以转让流通。商业票据的持有人还可以用未到期的票据向银行办理贴现。 2、股票(stock)： 股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获