第二章_社会保障基金管理.pptVIP

最“见外”的养老 　　人体不在家养老，而去墨西哥安度晚年，这是现在很多美国人的选择！原来，经济持续不景气，许多美国老年人生活受到影响，他们的退休金已经不够支付私人护理的费用。于是，不少墨西哥商人瞄准这个商机，向美国老年人打出一系列吸引人的广告：来墨西哥，每人每月只要交1100美元就能安心养老。这些服务包括日常饮食、家务管理以及一些私人帮助。而在美国，类似的服务却要花费3000到5000美元。一位去墨西哥生活的美国老人很满足地说，现在他住的地方有卫星电视，可以收看美国的电视节目，去市区看电影、购物，路费也很便宜。 视角新闻：最方便的刷卡 /c/2009-02-03/134817140709.shtml 第二章 社会保险基金管理 提 纲 第一节 社会保险基金管理的理论基础 第二节??社会保险基金管理的含义与特点 第三节 社会保险基金管理的基本框架 第一节 社会保险基金管理的理论基础 一、公共利益理论 诞生于20世纪30年代，是在人们要求政府干预经济和加强监管的呼声日隆的状况下应运而生的。 公共利益理论源自对“市场失灵”的分析。 由于信息不对称及外部风险性等原因，市场机制不再是完全有效，也就是市场的资源配置不可能达到帕累托最优状态，社会出现市场失灵，需要政府从公共利益出发加强调控能力来对其进行弥补。 信息不对称和外部风险性对社会保险基金有着严重影响： 首先，社会保险基金作为金融市场的出资者和投资者，很难得到有关服务质量高低的充分信息， 很容易处于信息不对称的不利地位，导致委托-----代理风险。 政府应向社会保险基金委托人和受益人，提供有关资本市场和代理人市场的最充分信息。 案例:英国的个人养老金计划误售丑闻 在1988年到1993年间，由于英国个人养老金计划提供者的代理人实施了高强度的销售策略，50万职业养老金计划的成员把他们的资产转移到了个人养老金计划，其中多达90%的个人被提供了不恰当的建议。 一个在1989年转移到个人养老金计划并在1994年年满60岁的退休的矿工，从新计划中获得了2576英镑的一次性支付和每年734英镑的养老金。而如果他仍然留在自己的职业养老金计划中，他将获得5125英镑的一次性支付和每年1791英镑的养老金。 其次，社会保险基金管理中的外部风险，也随处存在。由于社会保险基金与整个经济运转，特别是与金融领域存在密切联系，包括银行在内的金融机构的危机都会给社会保险基金带来严重后果 案例：美国安然公司破产案 2001年年底，美国安然公司宣布破产，成为美国历史上迄今为止大的一宗破产案，更成为一个反映(职业)养老金401K计划投资风险的典型案例。 案例：阿根廷养老基金损失巨大 据阿根廷养老基金监督管理委员会２８日公布的数据，受近几个月国际金融市场剧烈动荡的影响，自去年１０月底以来阿根廷养老基金的账面损失已超过５６亿比索（１美元约合３.１１美元）。 公共利益理论，为政府加强社会保险基金的监督和管理，提供了基本的理论依据。 这种理论的缺陷 :“政府失灵”。 二、公共选择理论 诞生于20世纪70～80年代，由于石油危机，西方国家经济陷于“滞胀”，人们认为这是由于过于强调政府管制的结果，从而要求放松和取消政府监管的呼声高涨，公共选择理论随之盛行。 对公共利益理论的一种批判。 该理论认为，对政府干预的局限性应有新的认识，政府的监管并不是万能的，也就是政府的行为并不能保证社会公众的利益。 该理论还认为，纠正市场失灵的调节机制，已经体现在宪法之中，所以，政府不必过多干预市场活动。 二、公共选择理论 公共选择理论为在社会保险基金管理中，灵活运用政府与市场两种机制，以及合理确定社会保险基金监管的边界提供了理论依据。特别在社会保险基金的运作中，更多利用市场机制，已被认为是一种正确的公共选择。 事实上,多数政府经营的社会保险基金的实际投资收益率往往低于民间经营的收益率,甚至为负数,促使社会保险基金管理的主体和投资模式出现了新变化。 三、资产组合理论 基金投资环节风险因素增加，已不再是简单的银储和国债，越来越多地涉及股票投资和国际投资领域，从而使基金资产的风险更为加大。 由于社会保险基金的投资收益与投资风险具有正向替代关系，因此，必须在收益目标和安全目标上进行选择权衡，寻找最佳结合点。 事实上，投资资产的流动性与收益性总是负相关的，所以，基金投资必须结合实际情况，合理搭配投资品种，合理选择投资方式，合理兼顾投资目标。 现代资产组合理论的创始人马柯威茨(Markowitz)，就曾假设投资者都是风险的厌恶者，在同一风险下，投资者总是希望回报越高越好，而风险则越小越好。 当各项资产是不完全正相关时，可以通过多元化的投资来分散风险。也就是说，为避免过高风险和过低收益，通过多元化投资原则，选配若干不同风险资产