传媒行业2017年年报：利润表较靓丽，资产负债表有改善.pdfVIP

下载本文档

48
0
约13.01万字
约 40页
2018-05-14 发布于北京
举报
版权申诉

传媒行业2017年年报：利润表较靓丽，资产负债表有改善.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

行业深度分析/传媒内容目录一、传媒板块2017 年年报：利润表较靓丽，资产负债表有改善 5 1. 影视：高基数效应下行业增速放缓，毛利率稳定 6 1.1. 业绩增速放缓，整体经营性现金流净额与净利润差额略有收窄 6 1.2. 电视剧、电影、院线、综艺的内生收入增速分别为21%、3%、14%、-35% 8 1.3. 细分子板块内的个股业绩明显分化 9 1.4. 2018 上半年归母净利润同比增长-5%-33% 10 2. 游戏：内生收入增速放缓、毛利率抬升 11 2.1. 经营性现金流量净额减净利润首次转负 11 2.2. 腾讯、网易一超一强的影响较为明显 12 2.3. 板块内个股内生收入增速有分化，毛利率水平差异较大 13 2.4. 2018 上半年归母净利润同比增速-0.05%-23.43% 15 3. 教育：外延并购放缓，内生增速稳健 15 3.1. 教育标的收购减少，板块商誉规模增速下降 15 3.2. 板块内生增速保持稳定，子板块分化趋势在减弱 18 4. 营销：后并购时代，2018 年营销板块业绩有望回暖 21 4.1. 2018 年一季度业绩增速回升 22 4.2. 数字营销、生活圈媒体引领行业增长 24 4.3. 2018 年关注内生性绩优公司 25 5. 出版：业务运行平稳，财务指标稳健 26 6. 广电：营收整体保持稳定，净利润承压 29 7. 平台：UGC 平台、PGC 平台17 年收入增速较16 年均放缓 30 8. 其他：版权分发、创意设计、衍生品 32 二、传媒板块估值水平进一步下探，公募一季度持仓比例略回升 35 三、投资建议 40 四、风险提示 40 图表目录图1：2016、2017 年影视板块及其细分板块报表收入及业务回溯后备考收入增速 6 图2 ：2016、2017 年影视板块及其细分板块报表及业务回溯后毛利率 6 图3 ：2015-2018Q1 影视板块营业收入及增速 7 图4 ：2015-2018Q1 影视板块净利润及增速（2018Q1 剔除异常指标光线传媒） 7 图5 ：2015-2017 年影视板块毛利率及净利率 7 图6 ：2015-2017 年影视板块期间费用率 7 图7 ：2017 年板块内个股的电视剧业务的毛利率对比 10 图8 ：2017 年板块内个股的电视剧业务收入增速对比 10