第三章 利息梅.pptVIP

第一节 货币的时间价值 一、货币的时间价值 （一）含义 同等金额的货币其现在价值要大于其未来价值。 （二）原因 1.现有货币若用于投资，可获相应的投资收益，则货币现值一定大于它的未来价值。 2.一般物价是上升的，因此未来货币可能会贬值。 （三）表现 1.利息：借贷关系中借方支付给贷方本金以外的的报酬→贷方让渡资金使用权的报酬 2.利率：利息额与贷出本金额的比→反映了借贷资金的增值程度 二、现值与终值 1.含义 ◆现值（Present Value，缩写PV）：某项资产或物品当前的货币价值。 ◆终值（Final Value，缩写FV）：某项资产或物品未来的货币价值。 2.关系 例1.已知现值求终值 甲投资10万购买债券，期限5年，年利10%，复利计息，到期一次还本付息，5年后可得： 10× =161050 已知终值求现值：贴现 公式：PV=FV／ 应用： 1.银行贴现业务 2.投资项目的选择： 净现值最大=未来收入流的现值 －未来支出流的现值 第二节 利息 一、含义 借方支付给贷方本金以外的报酬，是贷方让渡资金使用权的代价，西方称为借贷资本的价格。 二、实质 1.利息是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。 2.利息是财富的分配形式。 3.利息是借贷资本价格。 例：A银行向B企业发放了一笔金额为100万、期限为5年、年利率为10%的贷款。 按单利计算 按复利计算 插絮：复利的神奇功能 1845年，当时英国为开拓殖民地，实行严刑峻法。一人因偷了面包而被判流放澳洲，当时他在一家信托银行有5英镑存款。到1980年该行清理账户时，发现这一呆滞账户上的存款额已达到100多万英镑。 四、收益资本化 ◆既然一笔资金贷放出去可带来收益，倒过来看，要有收益就必须付出一定的货币资本额，这个货币资本额可以通过收益与利率的对比计算出来，称为收益资本化。 （一）含义：对于任何收益，无论是否是资本带来的，都可以通过收益与利率的对比倒算出相当于多大的资本额，即进行资本定价。 （二）公式：收益（B）=本金（P）× 利率（r） 本金=收益÷利率 （三）应用 1.使本身无价值的东西有价格了，如土地。 土地不是劳动产品，本身无价值，但可以有收益。例土地每亩收益100元，利率5%，则土地可以以每亩100÷ 5%=2000元的价格成交←地价=土地年收益/年利率 2.使并非资本的事物看成了资本，如人力资本。 如某人1年工资总额24000，可视为收益，年利5%，则收益的资本额：24000 ÷ 5%=48万→人力资本，为增进人的生产能力所进行的投资←人力资本价格=年薪/年利率 3.股票价格=股息收益/年利率 第三节 利率 一、含义 借贷期内的利息额与本金的比。 利率体现借贷资本的增值程度。 利率是衡量利息大小的尺度。 以上公式是概略的计算公式，目前国际上通用的实际利率的计算，公式为： 资料：银行对三年定期存款的保值补贴 思考：我国现处于负利率时代，但居民储蓄仍然保持持续的增长，试分析在现实背景下，居民为什么仍然选择储蓄，而不是消费和投资？ 储蓄分类：预防性储蓄与投资性储蓄 我国储蓄的性质：以预防性储蓄为主，受利率影响较小 我国居民的储蓄动机：买房：33%；子女上学：28.5%；养老23.01%；医疗12.8%。 社会保障制度与福利制度改革：居民预期收入的不确定性与预期支出的确定性 投资渠道缺乏（工具多寡，风险大小，知识、时间、能力） 4.按地位 基准利率：在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，其他利率会随其变动而发生相应变化。例如：伦敦同业拆放利率（LIBOR）；我国是人民银行对其他金融机构的存贷款利率。 一般利率：相对于基准利率而言的，指金融机构和金融市场形成的各种利率。例如：商业银行对企业和个人的存、贷款利率和金融市场交易的利率。 6.按照信用活动的期限长短可分为： 短期利率：一年以内的信用活动适用的利率。 长期利率：一年以上的长期信用适用的利率。 中国享受优惠利率贷款 技术改造贷款 外贸出口产品收购贷款 粮棉油贷款 民政部门福利工厂贷款 老少边穷地区发展经济贷款 8.按给定的不同期限可分为： 即期利率：指对不同期限的金融工具以复利形式标示的利率→债券票面所标明的利率 远期利率：指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。如当前双方约定一年后的三个月期的年利率为10%，意即双方在2012年10月至12月间将按10%的年利率水平进行借贷 。 三、决定因素 宏观经济周期 风险因素 利率管制 平均利润率 借贷资金供求 借贷期限 通涨率 国家对经济的调节 国际利率水平 利率是借贷资本的价格， 1.借贷资金供求 借贷资金供＜求→利率↑ 借贷