揭开中国私募基金神秘面纱.docVIP

揭开中国私募基金神秘面纱 　　这是一些没有名分，也不需要名分的群体。他们深居简出，无须阳光普照，于激情中不经意间在世人面前成就了一个迅速壮大的现实――他们操控的巨额财富，已达万亿元。尽管合法化问题迟迟没有解决，但私募基金，这支隐藏在“水面下”的投资力量，在我国资本市场上活跃异常。 　　 　　K线之间寻路 　　2007年，中国股市上出现了一个“最牛散户”刘芳，这位从前并不知名的人物，以半年净赚上亿元的战绩一时成为中国散户的偶像，那高得离谱的收益率令人跌破眼镜，当然众人更关注藏在他背后的那只神秘的私募基金。 　　私募基金在很多人眼里都是一个神秘的机构，它们名不见经传，却又经常做出一些惊人的举动。所谓私募基金，相对于公募基金而言，它是通过非公开的方式向特定投资者、机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。它们有时隐藏于经济现象的表面之下，有时候又以高额的收益率挑动股市大幅波动。私募基金经理人低调沉默，处事神秘，他们面对的客户都是融资额上百万的富豪，他们往往一个人就控制数亿的资金。没有过多的投资限制和政策阻碍，他们游走于各种股票之间。若是吸纳大量股票并长期持有，他们就是“庄家”；若是大举侵入，抬高股价，他们就是“主力”。股市江湖中，如果说公募基金是各大门派，私募基金就是亦正亦邪的大侠。 　　私募，注定是一个有争议的融资行为；私募基金，注定是游走于资本市场的野战军。 　　私募基金在中国大地上风雨兼程走了20多年，其中的坎坷自不待言，因为私募基金从出生的那一天起，就始终在躲躲闪闪中生存，但是，一直处于“地下”状态的私募基金性质的机构正日益增多，这种完全因市场需求而爆发的生命力令人侧目。特别是在刚刚过去的2007年，私募基金正在以一个前所未有的势头飞速发展。也由于私募基金在我国资本市场中一直处于地下状态，所以至今没有一份准确的中国私募基金规模与总量的资料数据。有业内人士估计，目前国内A股市场的私募基金规模与公募基金大体相当，约在1万亿元左右，且仍在以惊人的速度增长。 　　我国私募基??产生于20世纪80年代末，其雏形是以政府为主导，主要为高科技企业融资的风险投资基金。20世纪90年代以来，以私募证券投资基金为代表的非正规私募基金发展迅速，先期进行风险投资的公司也有相当部分转为私募证券基金。2006年以来，私募股权投资基金也趋向活跃。几年的熊市的洗礼，使得我国北方的私募基金损失惨重，而江浙一带、深圳、上海、广东还囤积了大量的游资，在行情渐起之时“重出江湖”，成为了中国私募业的核心地带，于是形成目前私募基金“南强北弱”的格局。 　　私募基金是一个高门槛的理财行为，也是富人们的“游戏”。目前来看，市场环境以及日渐规范的监管措施使大量社会游资对证券市场望而却步，而私募基金正在吸引这部分资金的目光。 　　“参与的资金量一般在100万元以上。太小的资金比较麻烦，而且还容易走漏消息。除了发行信托，普通私募方面，我们的客户主要是一些民营企业家。但是，即使是再有钱，如果不通过朋友的介绍，我们也绝对不会去接触。有中间人就另当别论了。但是，朋友的信用是不可或缺的。除了一些有钱无处投资的‘朋友’之外，将房产甚至利用企业去典当或者信贷，然后交给我们投资的也大有人在，但是潜在的危险显而易见，所以我们也避免接触。”山西全晋投资管理有限公司董事长徐平说。 　　徐平认为，与公募基金相比，私募基金在操作上更讲究实战性。原因在于，私募基金的利润来源是盈利后的分成，是要将账面盈利转换成“真金白银”的，而公募基金的利润来源主要是管理费收入，无论基金净值如何，都是“旱涝保收”的。 　　就在一年以前，基金公司投资总监的离职还可能被大炒特炒，而现在，业内对基金公司投资经理的离职已经淡然。从2006年开始，伴随着公募基金扩大和私募基金的张扬，从公募转投私募的名单在不断拉长：肖华、江晖、吕俊、李学文、王贵文、李华……此外更不用说大量的券商研究人员。大量的正规军涌入私募，私募信托发行迎来了高峰。 　　在单边牛市上，公募基金因其研究能力和资金实力而明显占据上风。但在震荡市抑或是熊市中，私募基金的实力往往会显现出来。长期来看，私募战胜公募并非没有可能。 　　然而，亦有投资者称，私募把自己吹得神乎其神，业绩却总是上不去，不能总用价值投资搪塞投资者吧，多长时间才能给人们一个好的交代？ 　　 　　软肋 　　山西全晋投资私募经理人宋立认为：“中国私募基金的悲哀不在于名分不对，也不在于政策缺失，而在于投资意识的扭曲。这种扭曲有先天性的因素，更多的是因为伴随着中国股市成长的过程而产生的短视行为。” 　　私募一般收取盈利的20％到30％之间的提成，其中的暴利不言而喻。只要能获利，投资渠道就选在那里，也就是说市场上只要有漏洞，就会被加以利用。而私募基