广东海大集团股份有限公司2011年公司债券跟踪评级报告2016.PDFVIP

信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组 成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联 关系。 2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。 4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由评级对象提供，其它信息由中诚信证评从其 认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提 供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及 时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业 目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时， 在本期债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并及时对外公布。 3 广东海大集团股份有限公司2011 年公司债券跟踪评级报告（2016 ） 玉米方面，受益于玉米临储收购政策、惠农补 行业关注 贴等国家政策的支持，农户种植积极性大大提升， 2015 年，豆粕等原材料价格持续下降，饲料 截至2015 年末，我国玉米种植面积达到55,700 万 加工企业成本压力得到一定缓解，但受国内 亩，较2001 年36,423 万亩的水平上涨60.81%。2015 经济景气度低以及养殖业低迷影响，饲料行 年全国临储玉米库存维持在 1.5 亿吨左右，全年玉 业整体行情较为低迷 米产量超过2.25 亿吨；截至年末，临储玉米共收购 2015 年，受制于宏观经济景气度较低，终端消 5,405 万吨，国储玉米库存高达 2 亿吨之多，玉米 费低迷，水产疫情爆发和出口受阻以及养殖存栏持 供给充足。受上述因素影响，2015 年玉米全年均价 续下降等诸多因素综合影响，饲料行业总体行情处 为2,198 元/吨，同比下滑6.74% 。为维持玉米价格 于低位。细分市场方面，除生猪养殖行情较好，水 稳定，我国政府在2015 年 8 月提出“镰刀湾”地 产、畜禽类养殖均面临价格低位、存栏下降，减产 区农改饲、粮豆轮作指导意见。该指导意见提出要 能去库存的巨大压力。全年我国饲料产量为2.18 亿 在 2016 年启动玉米结构调整，计划未来五年我国 吨，同比增长10.66%。 调减玉米种植面积5,000 万亩以上。 图1：2011~2015 年我国饲料产量及增速情况 豆粕方面，2015 年我国43%蛋白豆粕价格出现 单位：亿吨 持续下跌走势。由于南北美地区大豆种植情况良 好，产量预期上扬，而国内养殖市场需求低迷，特 2.5 别是生猪存栏量持续走低，能繁母猪存栏持续下 2 滑，豆粕市场供大于求，价格在 2015 年2 月出现 1.5