第九章-货币需求.pptVIP

* 由于凯恩斯理论中包含了“利率是影响货币需求的重要因素”这一思想，从而得出了一系列与货币数量论不同的结论。 * 弗里德曼认为影响货币需求的因素主要有三个：第一，收入水平的大小；第二，持有货币得到的效用满足程度；第三，持有货币的机会成本；第四其他因素。 恒久收入=恒常收入 货币需求，广义货币需求范畴 * 在财富总量一定情况下，财富结构会影响货币需求！ * 货币需求的稳定意味着货币供给也应该稳定，主张单一规则！ * 3.贡献与不足 贡献：剑桥学派开创了从个人资产选择的角度研究货币需求的分析方法。 不足：剑桥方程式虽然分析了货币需求的微观动机，但是并没有对这种微观动机做深入分析，仅仅用了一个在短期内不变的k来表示。 但这也为货币需求理论的进一步发展提供了可能，对这一问题的回答构成了凯恩斯货币需求理论的主要内容。 费雪方程式与剑桥方程式的区别： 二者形式相近，但实质差异显著 各有侧重：费雪方程式强调货币的交易手段功能；剑桥方程式重视货币的资产功能； 方法有别：费雪方程式联系支出流量，也称现金交易说；剑桥方程式从保有资产存量角度考虑，也称现金余额说； 角度不同：费雪方程式为宏观角度分析；剑桥方程式为微观角度分析。 三、凯恩斯学派的货币需求理论 （一）凯恩斯的流动性偏好理论 人们为什么持有货币，持有货币的动机是什么？这是凯恩斯货币需求理论分析的起点。 假定只存在货币和债券两种金融资产，货币具有流动性，却没有收益；债券流动性不强，却能带来收益。人们之所以需要持有货币，是因为存在流动性偏好这种普遍的心理现象。 所谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性资产的欲望。因此，凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。 凯恩斯对货币需求的分析是从分析人们的持币动机开始的，认为人们对货币的需求出于交易动机、预防动机和投机动机。 （一）货币需求的原因——流动性偏好的动机 1、交易动机与交易性货币需求 交易动机是指人们为了应付日常交易的需要而持有一部分货币的动机。 无论是企业还是个人在日常的生产生活中都需要持有一部分货币作为交易媒介和支付手段： 个人和家庭每天的柴米油盐酱醋茶，房租水电等基本生活支出，需要在手头保持一定数量的货币； 企业在生产经营过程中也要保持一定的货币以支付员工工资、企业运营费用等等，这也构成了交易动机所形成的货币需求。 由交易性动机引起的货币需求量称为交易性货币需求，其大小取决于收入水平并随收入的增减而增减。 用L1表示交易性货币需求，用Y表示收入，这种函数关系可写成：L1 = L1(Y) 2、预防动机与预防性货币需求 预防动机是指为应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。 人们需要货币是为了应付不测之需，如个人为了支付医疗费用、应付失业和各种意外事件等的需要，对企业来说为了应付不时之需，或者准备用于事先没有料到的进货机会。 由预防动机引起的货币需求称为预防性货币需求，一般而言，货币的预防需求与收入密切相关。日常生活中，我们经常见到收入高的人可能在身边经常预备几万元现金，收入少的人身上也会带一些钱以备不时之需。 因而由预防动机引发的货币需求量也被认为是收入的函数，与收入同方向变动，经常将预防性货币需求合并到交易性货币需求之中。 用L1表示交易性和预防性货币需求，用Y表示收入，合并后的函数关系可写成：L1 = L1（Y） 3、投机动机与投机性货币需求 投机动机是人们为了抓住有利的购买生息资产（如债券、股票等）的机会而持有一部分货币的动机。 投机性货币需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。 用L2表示投机性货币需求，用r表示利率，投机性货币需求函数可写成：L2 = L2（r），是利率的减函数。 （二）货币总需求函数 交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数，我们用L1表示这两种货币需求，以Ｙ表示收入，则有L1＝L1（Y）； 投机性货币需求是利率（r）的减函数，以L2表示投机性货币需求，则有L2 ＝L2（r）； 将持有货币的三种动机综合起来，得到凯恩斯的货币需求函数公式（取决于收入和利率）： ?  Md 0 L1 L2 r Md Md=L1+L2 0 r （三）凯恩斯对货币数量论的批判 由于凯恩斯理论中包含了“利率是影响货币需求的重要因素”这一思想，从而得出了一系列与货币数量论不同的结论。 首先，货币需求是不稳定的； 其次，在货币需求波动较大的情况下，货币流通速度必然有较大的波动。 根据交易方程式：MV=PY，在货币市场是均衡的条件下，即Md=Ms，由MdV=PY,从中可得： V=PY/Md=PY/[L1(Y)+L2(r)] 由此不难看出，当货币需求波动时，货币流通速度必然产生波动。 最后，在货币流通速度波动很大的情况下，货币量M与名义