龙星集团铅锌矿投资.pdfVIP

中蓝投资管理有限公司 —全球矿业资源开发的金融合作伙伴 桂林恭城龙星集团投资分析报告 声 明  中蓝资本集团作为矿业投资基金，投资方向以有色金属、贵金属、能源等矿产资源为 主，希望推荐企业在境外资本市场上融资上市或参与地方矿产资源的产业整合。在推 荐企业到境外上市过程中，中蓝资本除了充当战略投资人之外，还将担当上市融资顾 问与上市中介机构协调人的角色，协助企业提升价值，并分享价值增长。  本报告中关于针对桂林恭城龙星集团公司的财务分析、投资建议等前瞻性分析，涉及 到主观判断及分析将会受到重大不确定事件、风险及偶然事件的约束，这其中大部分 因素对利益相关方来说是无法控制和未知的。前瞻性分析及主观判断是基于对未来的 假设，实际情况可能与前瞻性分析所预测的结果存在重大差异，因此，投资人不应对 前瞻性分析所包含内容构成依赖。  在不局限于上述条款的原则下，本陈述中所载关于资本成本、运营成本、收益、内部 收益率、现金流量和项目进度时间表相关数据及信息均基于桂林恭城龙星集团公司提 供的内部资料所做评估。  本报告所作陈述，旨在方便投资人参阅，谨供参考。 2011.8 行业概况与未来展望 公司生产经营状况 公司财务分析 公司业务分析、发展规划与公司估值 融资计划 投资建议与风险因素 铅锌行业分析（全球） 2011年，随着世界经济的好转，铅和锌的消费增长迅速，同期的铅锌产量也迅速增 长。国际铅市场供应短缺程度减轻，而国际锌市场供应过剩程度逐渐加剧。由今年前 几个月的供需形式分析，2011年国际铅锌市场将会保持供应过剩局面。 全球锌市场供需平衡表 全球铅市场供需平衡表 主要交易所锌库存vs 锌价 主要交易所铅库存vs 铅价 铅锌行业分析（中国） 中国铅锌的生产和消费均居世界第一，中国经济形势的持续较高速度发展决定了 国际铅锌市场的良好发展趋势。 中国需求对于锌的需求具有决定性影响。 中国的铅酸电池消费更是重中之重。在中国铅酸电 在中国锌的消费结构中，汽车和建筑占比共 池的消费结构中，汽车和电动自行车最多，共占比 达到72%。 58% ；摩托车和UPS电源占比22% 。 2010年我国铅锌工业发展状况及运行特点: 生产平稳较快增长 矿石投资增幅提高，冶炼增幅有所回落 价格振荡上升 淘汰落后稳定推进，节能减排取得进展 经济效应明显回升 兼并重组有序进行，界外资源开发顺利推进 冶炼产品继续保持净进口，精矿进口有所下降 下半年，放眼全球，在欧债和美债、以及我国经济增速放缓的困扰下，全球经济 运行前景不容乐观，全球经济复苏进程或低于市场和我们的预期。锌业供需局面改 善有一定的阻力。 铅锌行业分析（价格预测） 人均金属量消费趋势图 发达国家工业化经验表明，金属消费量 与工业化进程密切相关。当前，中国正处 于工业化进程的中期阶段，随着中国城市 化、工业化进程的推进，金属在基础设施、 工业生产中的应用规模和深度在逐渐增加。 国内锌锭和锌精矿价