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EVA在供电分公司的应用研究(系列九) 　　【摘要】EVA是一种注重资本成本、鼓励价值创造、突出主业经营、提高资金使用效率、兼顾出资人与经营者的利益价值管理工具，EVA既不认可靠投机获取的价值，也不鼓励靠扩张来体现增长。目前，供电公司绩效考评方面已经开始引入EVA的理念和方法，并以此为基础构建新的财务资源配置方式和绩效考评体系。因此，结合供电分公司的实际情况，开展EAV应用研究，有着突出的现实意义。 　　【关键词】EVA；资源配置；绩效考评 　　 　　《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》规定，自2010年起。中央企业将全面开展EVA考核。目前，网省公司绩效考评方面已经开始引入EVA的理念和方法，并以此为基础构建新的财务资源配置方式和绩效考评体系。供电分公司为网省公司的下属机构，在财务上属二级非独立核算单位，核算上为省公司内部利润中心，供电分公司下属机构，随着???理业务集约化。核算上为分公司的成本中心。在这样的组织架构下，在财务实行集中管控模式的形势下。供电分公司在投资权、财产处置权、收益分配权以及人事权等方面都必须严格以网省公司的企业战略、经营策略为导向。因此，结合供电分公司的实际情况，开展EVA体系在供电分公司的研究具有必要性与紧迫性，有着突出的现实意义。 　　 　　一、EVA及EVA理念 　　 　　20世纪80年代，美国纽约思腾思特(SternSteward)咨询公司的约尔-思腾恩(Joel Stern)和贝内特?斯图尔特(G，Bennett Sleward lll)提出Economic-Value Added(EVA)，即经济增加值的概念。提出经济增加值所基于的理念是：一个企业投资项目的收益高于该企业所有运营成本和资本成本。该企业才创造价值。换句话说。只有在资本投资回报率高于资本成本时，项目才创造价值，满足资本市场的基本要求。 　　EVA对于中国企业来说，已经不是一个太过陌生的名词，早在2000年，经济增加值的创始人在中国设立了思腾思特(中国)公司。致力于推广EVA，但其后由于种种原因，EVA考核并没有在央企和国内企业得到广泛推广。时至今日，伴随着中国资本市场和海外市场的共同进步，EVA又重新进入投资者关注的焦点之中。按照国资委的要求，从2010年第三任期考核起，中央企业将全面开展经济增加值的考核，更加关注价值创造的能力。国资委负责人表示：“经济增加值是全面衡量企业价值创造能力和资本使用效率的有效工具。在今后考核中，我们要大力推行经济增加值的考核。但要对经济增加值考核进行“国产化”改造，使之符合企业实际和现阶段企业发展水平，并通过试点不断总结经验，优化方案，做好与现行考核体系的衔接，实现平稳过渡。可见，目前EVA在我国又重新获得了生机，并成为官方认可的一种财务管理理念，但同时也要求对经济增加值这样一个来自西方先发国家的成熟管理模式，我们要对之进行本土化“改造”。并且要为“符合企业的实际与现阶段发展水平”而进行个性化定制。 　　 　　二、供电分公司的EVA评价体系的应用 　　 　　EVA不仅是一种有效的公司业绩度量指标，还是一个全面财务管理体系的基石，是领导层和员工薪酬的激励机制，是决策与战略评估。资金运用。兼并或出售定价的基础理念。EVA考核在央企的引入，作为应对后危机时代新挑战的一个重要举措，必将导致央企的管理理念、经营目标衡量方法经历系统的甚至是颠覆性的变化。在供电分公司的评价体系上。必须紧扣企业集团战略，“优化”考核方案，在深入分析与实证测算的基础上，做好与现行评价体系的有效衔接，实现两种管理理念与模式间的平稳过渡。 　　 　　(一)EVA基本模型 　　供电分公司作为网省公司的下属企业，受考评模式和核算方式影响，其经营决策必须以上级单位经营导向为依据，结合自身所处地域、市场的特点，在经营理念、管理方式、业务发展和激励机制等诸多方面做出调整，以最大限制提升价值贡献，要找到提升EVA的有效途径。让EVA在供电企业发挥其引导作用。首先要了解EVA的基本模型。 　　经济增加值(EVA)=税后净营业利润一资本成本=税后净营业利润一调整后资本×平均资本成本率； 　　[税后净营业利润=税后净利润+(利息支出+研究开发费用调整项一非经常性收益调整项x50％)×(1-25％)；] 　　调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计一平均无息流动负债一平均在建工程； 　　平均资本成本率=(债务资本成本率×债务占总资本比例)×(1一所得税率)+(股权资本成本率×股权占总资本比例)-5 5％(国资委在计算中央企业EVA时的暂定统一核定值)。 　　[债务资本成本率反映的是公司在资本市场上的债务融资成本；股权资本成本率反映的是在不同风险下。股东对其投资所要求的最低回报。] 　　从EVA的基本模型可以