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EVA在供电分公司的运用研究(系列六) 　　【摘要】2010年1月1日，《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》开始施行，EVA成为中央企业业绩考核的核心指标。文章从供电分公司会计核算的特点和实际情况出发，以EVA的计算公式为切入点，详细阐述了珠海供电局2008--2009年EVA的计算过程，分析影响EVA的关键价值驱动因素，对供电分公司如何科学合理地运用EVA进行了研究、探讨，以期对实际工作有所裨益。 　　【关键词】EVA；经济增加值率；驱动因素 　　 　　2010年以来。全球经济进入“后危机时代”，以美国为代表的西方发达国家尚未摆脱国际金融危机的影响，而中国经济却已经有了明显的上升势头，这一有利时机给中央企业实施全球化战略，实现产业集中和产业升级带来了机遇。在这一背景下，国资委引入了EVA指标作为中央企业业绩考核的核心指标，并于2010-2012年全面实施。 　　作为超大型中央企业，南方电网公司提出创建“两型两化、国内领先、国际著名企业”的战略目标，实施EVA考核，对正确衡量企业的经营业绩、保证国有资产保值增值、达到企业最优资源配置和资产运作具有重大现实意义。供电分公司属于省网公司的二级核算单位，如何科学合理地运用EVA指标，提升企业的价值，值得深入研究、探讨并在实践中不断完善。 　　 　　一、EVA的计算公式和调整项目 　　 　　(一)EVA的内涵及计算公式 　　EVA，即经济增加值，指企业经过调整后的税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的余额。用计算公式表示为： 　　EVA=NOPAT-NAxWACC，其中： 　　NOPAT：指经过调整的税后净营业利润； 　　NA：指所有投资者投入公司经营的全部资金的账面价值，包括股本资本和债务资本。 　　WACC：反映债券投资和股权投资的机会成本。 　　 　　(二)EVA的会计调整项目 　　美国Stern Stewart管理咨询公司计算EVA的会计调整项目达160多项。然而，国资委《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中只规定了5项。本文立足于供电分公司会计核算的实际情况，考虑重要性原则、成本效益原则以及现金原则。确定EVA的会计调整项目包括：利息支出、研究开发费用、非经常性损益、减值准备、递延所得税费用、无息流动负债、在建工程、工程物资；此外。根据电网企业的特点，还必须对供电分公司购省网电成本、履行社会责任的成本以及无偿接受的资产进行调整。 　　1　购省网电成本 　　供电分公司在计算购省网电成本时采用的结算单价与省网公司实际购电单价存在差异，为使计算结果更加客观、真实、可比，必须对购电成本进行调整。 　　2　履行社会责任的成本 　　供电分公司除利润目标外。还承担着十分重要的社会责任，因此，必须将履行社会责任所产生的成本费用从税后净营业利润中扣除，同时，将履行社会功能所投入的资产从总投入资本中扣除，使调整后的EVA指标只反映经济功能。如：2008年的抗冰救灾支出。 　　3　无偿接收的资产 　　供电分公司无偿接收农电资产、住宅小区配电设施以及内部资产调拨等，在计算资本总额时需进行扣减，否则将影响可比性。 　　 　　(三)资本成本率的确定 　　资本成本率在EVA体系中具有举足轻重的作用。是EVA优于传统业绩评价指标的法宝之一。然而，由于历史制度的不完善、经济环境的变化等，使得电网企业资金成本计量存在较大困难。只有借助于资本资产定价模型，在历史数据的基础上运用数理统计方法，才能计算出股权资本成本率。供电分公司属于省网公司的二级核算单位。资本成本率应当由省公司统一设定。 　　 　　(四)经济增加值率 　　EVA的大小反映了企业是否创造价值以及创造了多少价值。属于绝对数指标。为便于不同规模企业间进行横向比较，则需要运用相对数指标，如： 　　经济增加值率=销售净营业利润率×资本占用周转率一资本成本率 　　 　　二、EVA在珠海供电局的运用及分析 　　 　　(一)珠海局EVA的计算过程 　　以珠海供电局2008--2009年度的财务决算数据为例，计算EVA，以便更好的观察、分析、评价EVA指标。 　　 　　(二)EVA指标的分析 　　从表1中可以看到，在EVA计算过程中，综合考量了资产负债表和利润表。注重会计调整项目，考虑了资本的机会成本。更真实、客观的反映了企业的经营业绩。计算结果显示：珠海供电局2008-2009年度持续为股东创造了新价值，2009年创造EVA30384万元。与上年同期23 305万元相比，增长率达30.38％。该数据反映出珠海局2009年度财务效益得到明显改善，经济实力不断增强。为更好地了解EVA的关键价值驱动因素，对经济增加值率进行了分解： 　　经济增加值率=销售净营业利润率×资本占用周转率一资本