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FDI在中国实际规模的初步判断 　　【摘 要】 发展中国家引进FDI必须重视其规模的适度，而适度规模的分析应该是建立在该国FDI实际规模的前提基础上的。文章通过一定的数据分析，初步梳理了FDI在中国的总体规模、平均规模，并对我国FDI实际规模作出了初步判断。可以看到，中国引进FDI的总体规模似乎不小，国际排名很靠前，但是如果看平均规模，如果消除了虚假投资和热钱的影响，中国引进FDI的实际规模并不大。 　　【关键词】 FDI； 实际规模； 虚假投资； 热钱 　　 　　引进外资对发展中国家经济发展应该是利大于弊，但是其规模并非越大越好，过大的外资规模则肯定会有损于一国经济的健康平稳发展。因此针对FDI适度规模的研究一直是经济学界专注的一个重要领域。不少国内外学者在这方面作出了卓越的贡献。罗森斯坦－罗丹（1961）、钱纳里－斯特劳特（1966）、梅泽尔斯（1963）和瑟尔沃尔（1964）曾在缺口理论的基础上相继提出四个需求规模模型。贾塔克（1978）、加斯贝森（1991）、萨拉菲（1989）则从对发展中国家制约外资吸收能力方面提出了三个准则。我国学者伍海华（1996）认为外资规模是一个系统，包括外资必要规模、吸收规模、安全规模及适度规模。杨建龙（2000）结合中国实践通过计量研究，得出中国利用外商直接投资的“适度规模”是中国国民生产总值的6‰左右。吕海霞（2009）对我国利用FDI规模进行了较为全面的比较分析。 　　尽管已有学者关注到不仅要从总引资规模研究我国FDI适度规模问题，还要从平均规模等角度分析我国FDI适度的规模。但是目前国内外学者在适度规模分析中都还没有剔除FDI中的虚假因素和热钱影响。而我国利用外商直接投资中一个显著的特点是：FDI中存在较为严重的虚假投资和热钱。因此本文计划透过数据这扇窗，不仅仅要看到我国引进FDI的总体规模，还要探究我国引进FDI的平均规模和FDI中的虚假投资以及热钱水平，进而具体判断我国的实际引资规模，为更加科学地探讨我国外资适度规模提供一个研究参考。 　　 　　一、未排除虚假投资和热钱情况下的中国吸收FDI的总体规模 　　《2010年世界投资报告》显示，2007年世界各国对外直接投资达到创纪录的2.1万亿美元。但受国际金融危机影响，2008年全球直接投资流动额下降16％之后，2009年的跌幅更是高达约37％，全年总投资额仅为1.1万亿美元（见图1）。 　　然而在此国际背景下，2009年中国吸收外资仍保持在900亿美元的高位，仅下降2.6%，并且中国连续18年成为发展中国家吸收外国直接投资最多的国家（见图2）。 　　根据《2010年世界投资报告》，目前中国引进外资的总体规模较大，占全球国际直接投资流量的比例高达8%，居全球直接外资流量的第二位。预计，未来三年中国吸引对外投资总额将升至世界第一。（2008―2009年全球直接外资流量居前20位的经济体分别是：美国、中国、法国、香港、英国、俄罗斯、德国、沙特阿拉伯、印度、比利时、意大利、卢森堡、荷兰、巴西、英属维尔京群岛、爱尔兰、澳大利亚、加拿大、新加坡、西班牙）。改革开放后，中国引进外商直接投资发展速度加快，尤其是在加入世界贸易组织后速度更快。 　　 　　二、按国际平均水平来看，中国吸收FDI的平均规模并不算大 　　联合国贸发会统计表明（《2008年世界投资报告》），中国单位GDP的FDI存量低于多数国家，在发达国家中仅高于日本，在发展中国家中仅高于印度。2007年中国单位GDP的FDI流入存量为10.1%，远低于全球24.8%和发展中国家28.7%的平均水平，其中低于美国5个百分点、低于韩国2.2个百分点、低于英国38.5个百分点（见表1）。 　　2004年后，世界绝大多数国家单位GDP的FDI流入存量仍然保持继续上升的态势，然而中国却逆势而下（见图3）。2004年中国单位GDP的FDI存量为12.7%，2007年却下滑至10.1%。从单位GDP的FDI存量角度看，中国吸收FDI的平均规模的确不大。 　　三、结合10%~15%的虚假FDI以及20%~30%的热钱来看，我国引进FDI实际规模其实远没有表面看到的那么大 　　（一）对我国外商直接投资中虚假FDI的初步判断 　　笔者根据《中国统计年鉴》计算，从2005―2009年，来自英属维尔京群岛、开曼群岛、萨摩亚、毛里求斯这四个离岸港（自由港）所占实际利用外商投资额合计比例分别高达21.9%、25.2%、30.1%、25%（见表2），而与此同时美国占实际利用外商投资额比例这四年仅为5%、4.5%、3.5%和3.2%。同时值得注意的是，截至2005年底，英属维尔京群岛、开曼群岛、萨摩亚这三个自由港对华投资实际资金来源中有87.31%来自中国香港、台湾和中国内地（见图4