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EVA调整项目再思考理论与实务的比较分析 　　一、EVA及其调整项目 　　 　　(一)EVA背景资料经过近30年的推广，EVA思想在全球得到普及。该体系不仅是有效的绩效考核方法，还是投资者进行投资决策和企业经理人经营管理的核心工具，在指导企业目标设定、战略评估、财务计划及核算、资源分配、薪酬设计、兼并收购和价值提升等方面得到了广泛运用。2009年1月21日，我国国资委在国资发综合[2009]8号《关于认真做好2009年中央企业经营业绩考核工作的通知》中明确规定中央企业要高度重视经济增加值考核的探索与实践，务必在2009年做好各项准备工作。从2010年起，我国中央企业将全面开展EVA绩效考核。 　　EVA从算术角度来说是公司资本收益与资本成本之间的差别，即公司税后净营业利润与全部投入资本成本之间的差额，用公式表示为：EVA=税后净营业利润一资本总额×加权平均资本成本率。运用EVA模型进行业绩评价和投资决策主要看EVA是否大于0，只有当EVA大于0时，才说明企业经营者创造了价值，能够真正为投资者带来财富，值得投资者继续投资。EVA值能够对企业的价值创造进行表述，更能满足衡量企业业绩的需要。 　　(二)EVA调整项目虽然EVA在企业业绩评价中的作用不可轻视，但明白EVA的简单构建原理并不代表会计算EVA值。为消除会计谨慎性原则的影响、消除或减少管理当局进行盈余管理的机会、防止经理人的短期倾向，有必要对税后净营业利润进行多项调整，进行信息还原，以此计算出相对准确的EVA值，才能使企业和投资者能够运用EVA较准确的衡量企业价值，EVA体系才能更有效的运行。由于EVA模型中各调整项目要依据企业会计准则来进行确认和计量，会计准则的变化必然会影响EVA模型调整事项的具体调整方法。我国于2006年2月15日发布了新的会计准则体系，因此，涉及到EVA模型的部分调整事项的具体调整方法也要随之改变。 　　根据思腾思特公司的结论，要精确计算EVA，需要调整的事项多达160多项。然而，通常公司只须进行5至10项的调整就可达到较准的结果，这些调整事项包括：战略性费用支出、商誉、各种准备金、递延所得税、经营租赁、汇兑损益、计息债务的利息费用、营业外收支的调整及其他调整等。笔者仅就与EVA测试有重大影响的主要事项结合企业经营的实际情况进行阐述。 　　 　　二、EVA调整项目理论与实务的比较分析 　　 　　(一)战略性支出战略性支出是指企业为实现自己的战略性目标而投入所发生的费用。很多企业为建立新品牌，占领新市场，扩大市场份额而自愿支出大量费用，主要包括研发费用和市场开拓费用(如：营销支出、大型广告费用等)。此类费用对公司未来和长期发展有重要作用，其发挥效应的期限并非只是这些支出发生的会计期，全部计入当期损益容易打击管理当局对战略支出费用投入的积极性，不利于公司长远发展。 　　我国新发布的企业会计准则对这类费用的处理方法是研究阶段的支出和广告费用支出全部计入当期损益，开发阶段的支出符合条件的予以资本化，计人无形资产。 　　计算EVA时所作的调整应该是：将计人当期损益的战略性费用支出视为投资予以资本化，相应增加资本总额。将计入当期损益的战略性费用支出都加回到税后净营业利润中，在一个合适的期间里逐年摊销。摊销费用在税后净营业利润中扣除，而未被摊销的余额部分仍然包括在总资本中。实施新准则后，资本化的研发费用不予调整，仅对计入当期损益的战略性费用支出进行调整即可。 　　如果企业存在连续稳定的大额费用支出，笔者认为可将本期发生的费用直接计人本期损益，不做摊销处理，也不用调整。因为连续稳定的大额支出经过几个会计年度，直接计人当期损益与各次摊销当期相加总额相比，两者基本相当，对税后净营业利润从长期角度来看没有影响。为简化运算，可将本期发生的大额支出直接计入本期损益，不予摊销，仅将本期发生的大额费用支出加入资本总额即可。但在计算EVA时应针对企业大额费用支出情况区别对待，这种简化方法仅适用于产品趋于成熟且战略支出仍要长期投入的企业，某期间发生的非常巨额支出还需分期摊销。 　　(二)商誉EVA把商誉作为企业的一种永久资产，认为其寿命是无限期的，可以让企业持续受益，不予摊销。按照我国新颁布的企业会计准则，只有对非同一控制下的企业合并采用购买法才涉及商誉的会计处理。控股合并中产生的商誉体现在购买日编制的合并资产负债表中，为合并商誉；吸收合并中产生的商誉则作为购买方账簿和个别报表中的资产列示，为账面商誉。 　　在具体调整时，实施新准则前：EVA理论是把当前阶段的商誉摊销加回到税后净经营利润中去，把过去年份已经累计摊销的商誉加回到资本中去；实施新准则后：新准则规定非同一控制下企业合并形成的商誉，在首次执行日应以商誉的摊余价值作为认定的成本。由于商誉被视为企