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法律惩戒·审计质量·投资者保护 －一个探索性模型分析框架 于李胜 上海财经大学 200439 王艳艳 厦门大学 361005 （管理经济学） 工作单位：于李胜 上海财经大学会计学院财务管理专业2004(春)博士生 通讯地址：上海国权北路80弄上海财经大学研究生公寓11号楼602 邮 编： 200439 联系电话：于李胜 021E-MAIL： yulisheng1110@163.com 工作单位： 王艳艳 厦门大学会计系审计学专业2004级博士生 通讯地址： 厦门大学496信箱 邮 编： 361005 联系电话： 王艳艳 E-MAIL： wyy_329@163.com 法律惩戒·审计质量·投资者保护 －一个探索性模型分析框架 于李胜 王艳艳 （上海财经大学会计学院 厦门大学会计系） 【摘要】法律惩戒与审计质量是审计对投资者保护功能实现的前提。本文假定会计师的专业能力同质的情况下，在SW模型的基础上，将法律惩戒与会计师的独立性变量引入到投资者保护中，考察会计师存在合谋动机的情况下，法律惩戒、审计质量对投资者保护的影响。研究结果显示：会计师的独立性与法律对内部人的惩罚成反比，验证了审计的法律替代机制假说；会计师的独立性与内部人对其的要挟成反比；法律对内部人的处罚越重，内部人侵占资产的比例越小；法律对会计师的处罚越重，内部人侵占资产的比例越小；合谋被发现的概率越高，内部人侵占资产的比例越小。最后本文得出如下结论：法律在投资者保护中的作用是第一位的；审计作为法律的替代机制，为投资者提供了第二重保护；舆论监督是投资者的第三重保护墙。 【关键词】 法律惩戒 审计质量 投资者保护 Punishment·Auditing quality·Investor protection ——An exploring analysis model framework Abstract Protection of outside investors is an essential task of corporate governance, which depends on the detection and punishment of resource diversion by corporate insiders, including managers and controlling shareholders. This paper presents a model of relationship among law, auditors and corporate insiders given the self-interesting auditors could be in collusion with corporate insiders. By formally modeling their decisions, we: 1)show the independence of the auditor increases as insider’s penalty for detection increase. 2) show the independence of the auditor decrease as hold-up from corporate insiders increase. 3) show resource diversion by corporate insiders decrease as insider’s penalty for detection increase..4) show resource diversion by corporate insiders decrease as probabilities of exposure of collusion increase. Our results suggest that the role of law in protection of outsiders is the most important. Audit ,as a substitute of law, take the second place. Besides press could offer some protection for investors. Key words: Punishment; Auditing quality; Investor pr