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公司治理的三角债何时清 　　玄机就在于整改措施，“与控股股东及主管部门一起积极推进，力争解决上述问题”，从中不难看出点门道来 　　 　　6月30日，贵州茅台酒股份有限公司公布了《公司自查报告及整改计划》。在这份报告的开头列出其公司治理方面存在的有待改进的四项问题。其中第一项是董事缺位、独立董事过少、董事会和监事会及高级管理人员超期“服役”的问题。 　　报告称，贵州茅台目前董事为14人，其中股东董事11人，独立董事2人，内部董事1人。不符合《公司章程》中董事为15人的规定，独立董事人数占比也未达到中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中三分之一比例的规定。贵州茅台第一届董事、监事及高级管理人员自2002年11月届满后，就没有改选过，目前任职已超期近５年了。 　　为此，贵州茅台在整改措施中提出:“公司将按照有关法律法规，与控股股东及???管部门一起积极推进，力争解决上述问题”，并明确公司董事长为整改责任人。 　　按道理，董事会、监事会和高管人员是公司治理的主要源头，而作为中国酒业第一股的贵州茅台竟然会存在这些问题，有点让人匪夷所思。 　　原董事乔洪5月31日被免去董事一职后，按理说应尽快补选，但现在仍没有补缺。独立董事过少，股东董事过多、高管人员超期服役，这每一件都不是小事，主管部门、控股股东也都明白，但为什么会一拖再拖而难以解决呢？ 　　玄机就在于整改措施，“与控股股东及主管部门一起积极推进，力争解决上述问题”，从中不难看出点门道来。 　　贵州茅台的控股股东是中国贵州茅台酒厂有限责任公司，持有贵州茅台61.78％的股份。而主管部门则是贵州国有资产管理委员会，它持有贵州茅台酒厂有限责任公司100％的股权。贵州茅台的整改措施计划，最终都是要报主管部门贵州省国资委并经它同意后才能实施。在公司治理上，贵州茅台是典型的一股独大，主管部门不表态，其他股东要解决上述问题就只能是“力争”了。 　　 　　一俊遮百丑 　　 　　贵州茅台的上述治理缺陷长期存在，原因在于近几年业绩猛增这块“遮羞布”掩盖了其他隐患。 　　贵州茅台2001年上市成功。2006年启动股权分置改革，当时股价在三四十元之间波动。股改通过后，贵州茅台股价随即蹿升至60多元，并于2007年1月15日突破百元，成为中国股市近五年来首次突破百元大关的股票。贵州茅台成为基金纷纷重仓的股票。据称从8000元炒股到数亿元资产的林园就称，正是投资贵州茅台等股票让他发家。贵州茅台公司总市值也因此达到千亿元。而贵州省2006年生产总值为2267亿元，仅是贵州茅台市值的2倍。 　　根据中国酿酒工业协会发布的《2006年中国酿酒工业发展形势报告》显示，2006年，贵州茅台酒股份有限公司共完成销售收入53.88亿元，上缴税金25.4亿元，其人均利润率、销售利润率、人均利税分别稳居全国同行业之首，成为全国白酒行业纳税最多的企业。“十五”期间，茅台集团累计实现销售收入144.35亿元，创利税103.25亿元，上缴税金65.26亿元，每年均呈两位数的速度递增。预计今年茅台集团的销售收入将超过70亿元。 　　 　　与此同时，贵州茅台酒的传奇经历与长征文化、红色旅游紧密相连，贵为“国酒”。基于以上两点，贵州当地党委、政府对贵州茅台这块金字招牌极端重视，对茅台的人事任免极为慎重。这决定着贵州茅台亦官亦商的特性。 　　与其他国有企业一样，贵州茅台也有其应有的行政级别。贵州茅台的董事长袁仁国兼任其贵州茅台酒厂有限责任公司党委书记、总经理一职，与贵州茅台酒厂有限责任公司董事长季克良和其他高管人员一样，他们的任命需要贵州省国资委报经省委组织部门批准。袁仁国在今年４月份还当选为贵州第十届省委会委员，进入贵州核心决策层。在这个光环的照耀下，对于这样一个能赚钱的企业，政府、股民对它还敢有什么诟病吗？ 　　一些机构投资者甚至从来就没到过茅台，就重仓持有贵州茅台的股票。这种做法，对于国外一些投资机构来说，简直是不可思议。 　　 　　组织程序与市场要求的矛盾 　　 　　乔洪出事后，市场对贵州省有关部门对此事的处理均按组织程序处理而非按市场要求操作予以质问，从而引发出大众对贵州茅台的公司治理的质疑。 　　五一刚过，乔洪被“双规”的市场传言四起。按理说，贵州茅台对于事关总经理的传闻应该第一时间予以了解并公布。但贵州茅台却迟迟未有动静，而此时贵州茅台股票的股价开始大跌，上海证券交易所于5月10日对茅台股票予以停牌处理。直至5月13日，贵州茅台召开董事会，称鉴于乔洪已经调任贵州省国资委副主任，其总经理职务予以免除，提请股东大会免去乔洪贵州茅台董事一职。 　　知情人士称，按常识来讲，贵州省有关部门对乔洪采取的每一步措施，肯定会对贵州茅台酒厂有限责任公司的党委书记袁仁国和董事长季