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关于信贷增长的几点看法 　　有理由认为,通过银监会的调控,全国银行业信贷投放的速度和节奏已经初步回归并趋于常态。我们在看到2009年9.59万亿元新增信贷投放的同时,必须看到这种健康的变化 　　 　　2008年底,在国际金融危机和中国经济自身调整周期的双重因素叠加下,中国经济遭遇严重冲击。在此情况下,中国政府果断决策,出台了4万亿元固定资产投资计划,采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并提出“加大金融对经济的支持力度”。 　　2009年,在银监会加强风险监管的情况下,商业银行以9.59万亿元的新增信贷,有效满足了实体经济的增长需求,对中国经济的企稳回升起到了重要作用。 　　对此,应予历史和全局的眼光看待。为保证信贷增长的质量,银监会吸取国际金融危机教训,加大了宏观和微观审慎监管力度,而且通过一系列体制、机制改革,完善和强化了风险的长效防范机制。 　　2010年,经济企稳回升态势明显,但同时也需要看到,当前我国经济回升的基础还不牢固,经济运行中的新老矛盾和问题交织,加快发展方式转变的任务紧迫,适时调整信贷政策已成必然。在这个过程中,银监会将始终坚守风险底线,致力于提高商业银行的风险管理能力。 　　 　　历史和全局的眼光看待信贷增长 　　 　　2008年四季度和2009年初时,百年一遇的国际金融危机带给中国的是对经济的全方位严重冲击,其中受冲击最大的是实体经济,2008年四季度GDP环比折年率已从年初的11.3%持续大幅下降至3.3%。针对严峻形势,银监会按照中央“保增长、扩内需、调结构、惠民生”、“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的精神以及“守住风险底线”的要求,出台了“银十条”等一揽子计划和政策措施,突出强调了信贷对实体经济的支持功能,以积极应对危机冲击。在银监会和有关各方的积极引领下,信贷月均投放从2008年四季度的4700亿元跃升至2009年一季度的15000亿元,推动GDP环比折年率在2009年一季度的4.3%陡升至二季度18.0%,以月均3倍多的信贷投放增速,拉动了4倍多的GDP环比增速。近两年来,伴随着信贷投放调整,GDP环比折年率基本上会在滞后一个季度出现相应调整(详见图1),无疑从规律层面,强有力地佐证了2009年一季度月均1.5万???的贷款发放量,对于提振信心和保证宏观经济基本面的健康是非常重要的。当中央提出4万亿投资拉动内需、新上项目在2009年上半年集中开工的时候,在我国目前特定的金融市场结构之下,如果银行信贷仍旧保持大约月均四五千亿的常规增长量,实现我国宏观经济今天回升向好的局面难度可能更大。 　　 　　坚守风险底线之下信贷回归常态 　　 　　银监会始终坚持认真履行推动银行业稳定运行的职责,不断强化对风险底线的坚守和金融风险的防范。在2009年一季度末宏观经济出现明显回升迹象时,银监会即着力引导银行业信贷投放逐步从超常规增长状态平稳有序的向常态转化,2009年四季度在适度控制的基础上,信贷月均投放量已降至3092亿元,初步回归到信贷投放的正常水平。 　　今年一季度,事实上基本持续保持了这种信贷常态投放趋势。按照目前有关情况估计,今年一季度月均新增信贷投放估计在8千亿元左右,与去年同期1.5万亿相比,已经有了较大程度的回落。据测算,1992年至2007年十五年间,每年一季度月均新增信贷复合增长率约16.9%,如果以2007年一季度适度从紧货币政策下月均新增信贷投放4744亿元为基数,加上去年底严控与年初元月份翘尾因素,可以推算出今年一季度月均信贷新增量为8000亿元左右。根据近20年每年一季度月均新增信贷趋势来推算,今年一季度月均新增信贷投放量也将略高于8000亿元(详见图2)。综上,有理由认为,通过银监会的调控,全国银行业信贷投放的速度和节奏已经初步回归并趋于常态。我们在看到2009年9.59万亿的人民币新增信贷投放的同时,必须看到这种健康的变化。 　　此外,今年外界在报道信贷投放时所提到的“30%、30%、20%、20%”这个节奏,主要是基于我国近10年来信贷投放的基本轨迹测算出来的,虽然不能反映每年授信对象的真实需求变化的具体性,但有相当参考性。同时,银监会在引导和政策把握过程中,也充分考虑到了农业信贷需求季节性强等特殊情况,并要求银行业机构在经营计划中单独“划出一块”规模来确保有关需求首先得到满足。 　　 　　推动银行的体制机制改革 　　 　　看待去年银行业的信贷和风险管理工作,不但要分析信贷投放总量,更要看到银监会抓住这个历史性的机遇做了 　　大量根本性的体制、机制变革工作。 　　通过强化银行股东、董事会对资本补充的责任,制定严格的互持次级债务扣减标准,严格限制银行为企业发债担保、大力加强并表监管和“防火墙”建设等方式,推动银行体系增强