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商业企业高管人力资本与公司业绩的相关性 　　[摘要]文章以我国商业上市企业为样本，依据这些企业近年来的公开数据，采用统计分析的方法，分析了商业上市企业高管人力资本与公司业绩之间的相关关系。研究发现，体现高管人力资本的高管平均学历、平均任期与企业业绩之间的相关性不显著，说明商业企业的人力资源开发工作还存在着很大的提高空间和潜力。研究结果对于进一步研究如何发挥商业企业高管人力资本对企业业绩的促进作用将会有很好的借鉴作用。 　　[关键词]商业；企业高管；人力资本；业绩 　　 　　一、引言 　　 　　近年来，在中国转变经济增长方式，更加倚重于国内市场开发的大背景下，国内消费需求的不断增长对中国经济的持续发展起到了越来越重要的促进作用，这也给国内的商业企业带来了前所未有的重大发展机遇。商业企业对国内需求增长发挥着重要的作用，商业企业经营业绩的好坏也理应受到更多的重视。而商业类上市企业则是商业企业的典型代表，同时，商业类上市企业高管们的经营能力、管理水平会直接影响商业上市企业的业绩，从而进一步影响国内经济的发展。根据一般的观念，高管们的经营能力会通过他们的人力资本体现出来，人力资本越富足的，经营能力应该越强，企业的业绩也应该越好。但是在商业上市企业中，高管们的人力资本到底会对企业的经营业绩发生多大的影响，高管们的人力资本到底会在多大程度上促进商业企业经营业绩的改善，高管们的人力资本对于商业企业到底有多么重要，以前国内外还没有明确的相关研究予以说明。本文正是试图通过对国内商业上市企业的实证研究，探究商业企业高管人力资本与公司业绩之间的关系，以期更加明确商业上市企业高管们的人力资本对于企业业绩的好坏有着什么样的影响，以及如何更好地利用高管们的人力资本来改善商业上市企业和未上市企业的业绩状况，同肘也对其他行业的企业产生某种借鉴作用。 　　 　　二、文献回顾与研究假设 　　 　　早在亚当?斯密的《国富论》中，就有关于人力资本与企业绩效关系的论述。后来的学者如李嘉图、马尔萨斯、萨伊、马歇尔、李斯特，也多有提及或有类似主张。20世纪后半叶，现代人力资本理论逐渐形成。人力资本理论的代表人物主要是西奥多?舒尔茨和加里?贝克尔。舒尔茨认为人力资本是对人的投资而形成的并体现在人身上的知识、技能、经历、经验和熟练程度等，在货币形态上表现为提高人口质量、提高劳动者时间价值的各项开支。贝克尔认为，人力资本是通过人力投资而形成的资本。主要是由教育、保健、迁移方面的支出形成的。 　　Weisberg Jacob(1996)用受教育年限代表一般人力资本，用工作年限代表企业专用型人力资本，通过对1990年以色列一家市政公司的实证研究发现。受教育年限和工作年限与不同小组员工的工作绩效间存在着显著的正相关关系。拥有较高人力资本的员工小组有较高的工作绩效。 　　Steven Firer(2003)对南非企业智力增值系数的三个组成部分即人力资本增值系数、物质资本增值系数、结构资本增值系数与企业绩效(获利能力、生产率、市场评价)的关系进行了实证研究，结果发现物质资本与企业的市场评价有积极的正向关系，结构资本对企业的获利能力也有正向的促进作用，而人力资本在南非的企业中并没有起到积极的促进作用。 　　程承坪(2001)认为企业绩效是企业家能力、企业家生产性努力、企业家掌握资源的数量和质量、环境随机因素四个变量的函数，认为企业家人力资本对企业绩效有重要作用。 　　方润生，李垣(2002)通过对企业管理层人员变动与企业绩效的实证分析，认为管理层人力资本结构的变化对企业绩效的改善存在明显的积极作用。 　　李燕萍(2010)等人认为，人力资本所有者可分为两类，一类是负责经营决策的人力资本，称为经营者；另一类是负责执行决策的人力资本所有者，称为生产者。冯亚明(2003)认为，企业家薪酬应从企业家人力资本历史积累所形成的价值和目前企业管理的实践过程中积累的价值两方面体现企业家人力资本的价值。 　　而企业高管的人力资本主要包括两种类型：一种是通过教育方式形成的教育型人力资本，即高管的个体特征、知识、技能等；另一种是通过实践方式形成的实践型人力资本，即高管的经历、工作实践等。人力资本理论强调，教育投资是人力资本形成的重要途径，个人受教育的程度与收入差距存在密切的关系(罗楚亮等，2007)，人们进入劳动力市场前接受的学校教育决定了他们的工资层级，教育程度越高，人力资本投资成本越高。另外，根据人力资本理论，高管的任期越长，意味着其在这家公司进行了大量长期的人力资本投资，积累了丰富的公司经营知识和信息。构建了庞大可靠的社会关系网络。因而，高管的人力资本因其任职时间的延长而产生数量扩张和质量提高效应，有利于增加其人力资本的市场价值(李金早等，2007)。 　　综上所述，虽然