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基于盈余管理公司业绩研究

基于盈余管理的公司业绩研究   【摘要】 文章分析了在新会计准则之下,盈余管理的动机、表现形式,研究了盈余管理对公司业绩的影响。从上市公司的管理者角度看,适度的盈余管理对上市公司的发展有帮助,从而提高公司业绩。而从投资者的角度看,盈余管理导致会计信息不真实,对上市公司的长期发展有消极影响。为此,文章提出应从完善公司业绩的评价系统、会计法规等方面抑制上市公司的盈余管理行为。   【关键词】 盈余管理;公司业绩;手段      公司业绩一直受到投资者的密切关注,其好坏直接影响到投资者的切身利益。而盈余管理是在公认的会计准则之内,为了实现自身效益最大化作出的会计选择。基于此,上市公司管理当局为了达到投资者对公司业绩的期望,维护其利益,盈余管理就成为其调控公司业绩、粉饰报表的重要工具。      一、盈余管理的政策诱因      一般来说,盈余管理是由多种激励因素驱动而成。但我国上市公司主要是出于政策方面的诱因:按照我国现行有关法规的规定,公司盈余水平高低是决定公司上市、上市公司配股和退市的主要指标,因此我国很多公司为取得上市资格、上市公司为获得配股资格和避免退市而进行盈余管理。   (一)IPO制度   《证券法》以及与其相关的法规对拟上市公司最近三年的业绩提出了要求,即:公司近三年连续盈利,预期利润超过同期银行存款利润率。许多达不到此条件,但是又急于上市融资的公司便有了很强烈的基于IPO制度的盈余管理动机。   (二)配股制度   我国《证券法》规定,“经注册会计师核验,上市公司最近3个会计年度加权平均资产收益率平均不低于6%”。在这一规定之下,上市公司为了达到配股的目的,存在盈余管理的动机,尤其是配股前一年为了达到这一标准,肯定会提高资产收益率。   (三)退市制度与上市公司的盈余管理   我国资本市场的暂停上市制度规定:“上市公司最近3年连续亏损,并于规定时间内(最后一个年度内)未消除,由证券交易所决定终止其股票上市交易”。由此可以推断已连续两年亏损的上市公司比其他上市公司有着更强烈的盈余管理动机。国内的一些实证研究也表明,亏损上市公司在亏损??其前后年份普遍存在着调减或调增收益的盈余管理行为。      二、盈余管理的表现形式      会计准则的不规范引发了企业管理者为谋求个人利益而充分发挥主观能动性,即使在2007年实行新的会计准则下,仍然存在运用准则规定的技术方法,钻政策选择空间的空子,改变会计信息真实面目的现象。其手段包括:(1)会计方法,主要有利用无形资产研究与开发阶段费用的确认,利用公允价值,尤其是投资性房地产、非货币性资产交换、债务重组、企业合并中的公允价值,固定资产折旧方法的变更等;(2)关联交易方法,通常是在上市公司面临退市危机时,关联方会通过关联交易盈余管理向其输送利益,人为提高上市公司的经营业绩,助其保牌,当上市公司需要获得配股和增发新股时,关联方也会通过关联交易盈余管理向其输送利益,以保证其能够成功配股和增发新股;(3)其他方法,上市公司经营者通过变更经营决策达到控制利润的目的。例如,通过提高价格折扣来增加销售,减少可操纵性支出(如广告支出等),进行过量生产以降低销售成本,通过资产销售或股份回购来增加报告盈余,宽松的信用政策,激进的销售策略等手段来达到盈余管理的目的。这类盈余管理手段通常也被称为“真实盈余管理”。      三、盈余管理对公司业绩的影响      盈余管理是目前上市公司普遍存在的一种现象,那么这种行为对上市公司的业绩有没有影响,影响在哪里呢?   (一)盈余管理的合法性   由于信息不对称和会计的不确定性是客观存在且无法消除的,因此,上市公司管理当局为了反映本公司真实的经营状况,适当运用个人专业判断灵活地运用会计准则和相关经济法规所赋予的权利对会计数据进行策略性的调整。这种盈余管理具有合法性,即盈余管理是以遵守会计的法律法规为前提的,它通过合乎法律规范的利润调整,达到上市公司市场价值或经营者自身利益最大化。从某种意义上说,盈余管理水平的高低是经营者管理水平的体现,是上市公司走向成熟、理性的一种表现。而超越、违反公认会计原则的盈余操纵行为则称为盈余舞弊,属于违反会计法的犯罪行为。因此,盈余管理有其存在的合法性。   (二)盈余管理对经营业绩的正面影响   从有效契约观的角度看,盈余管理行为确实能够在一定程度上帮助上市公司度过暂时的财务危机,形成投资者与债权人、经营者及其他利益相关者共赢的局面,从而促进上市公司可持续发展。许多实证研究表明,经营者的盈余管理行为能减少上市公司债务违约机会,降低上市公司融资成本;能通过合理避税,充分享受国家的税收优惠政策;能使上市公司平稳发展,增强投资者的信心;能有效弥补契约的不完全性和刚性,降低订约成本,

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